William Lundin om familjen: ”Sammanhållningen mycket stark”

HOLMENKOLLEN. Det är en strålande glad William Lundin som EFN träffar på Paretos energikonferens i Oslo. Oljeprojektet Blackrod i Kanada har gått in i nästa fas och utvecklingen gått snabbare än planerat.

Dessutom har projektet hållit sig inom budget.

– Sådana här projekt går inte alltid smidigt, men vi lyckades utföra allt enligt plan. Nu väntar en kraftig produktionsökning under de kommande tolv månaderna, när Blackrod skalar upp. Det kommer dessutom vid en perfekt tidpunkt, eftersom oljepriserna är betydligt högre än normalt.

I samband med kapitalmarknadsdagen tidigare i år utlovade William Lundin, vd för familjen Lundins oljebolag International Petroleum Corp, en ”lavin av kassaflöde” om Blackrod kom igång som planerat.

När projektet når full produktion kommer det producera 30 000 fat per dag. Men för William Lundin är det bara början. Om fem år räknar han med att IPC ska producera mer än 65 000 fat oljeekvivalenter per dag – och då kan ytterligare en expansion av Blackrod vara på gång.

– Om fem år räknar vi med att ha vuxit till över 65 000 fat oljeekvivalenter per dag. Förhoppningsvis befinner vi oss då mitt i eller precis har avslutat en andra expansionsfas av Blackrod, vilket skulle lyfta produktionen ännu högre.

William Lundin: ”Bolaget är undervärderat”

Det var med antagandet om ett oljepris på 65 dollar per fat. I dag är oljepriset över 100 dollar per fat. William Lundin kallar tajmingen för ”perfekt”.

– Då räknade vi med omkring 1-2 miljarder dollar i ackumulerat fritt kassaflöde från 2026 till slutet av 2030. Om oljepriset ligger kvar på omkring 95 dollar per fat handlar det i stället om cirka 2,5 miljarder dollar i ackumulerat fritt kassaflöde under de kommande fem åren.

– Vårt börsvärde är i dag omkring 3 miljarder dollar så det finns inte många bolag i sektorn som har den typen av kassaflödespotential och samtidigt är exponerade mot högre oljepriser så som IPC. Det stärker vår övertygelse om att bolaget är undervärderat och är också anledningen till att vi fortsätter att köpa tillbaka aktier.

Kassaflödet är efterlängtat. Sedan 2023 har bolaget investerat 855 miljoner dollar i Blackrodprojektet.

Du pratar om en lavin av kassaflöde. Skulle vi kunna se utdelningar på sikt?

– Så länge vi inte tycker att marknaden värderar oss utifrån hela vår portfölj kommer vi att fortsätta köpa tillbaka aktier. Om vi börjar handlas betydligt högre än vad vi anser att vår portfölj är värd kommer vi att skifta till utdelningar. Vi är opportunistiska, säger William Lundin.

”Crack spreads” oroar

Samtidigt ser han inte bara möjligheter med det höga oljepriset – som han ser kan ställa till det för världsekonomin på sikt.

– Jag hoppas att mänskligheten kan hålla ut och att rätt beslut fattas för att få slut på krigen. Jag tycker att det är oerhört onödigt. Om situationen inte löses kommer vi att ha oljepriser på 100 dollar.

– Vi måste vara försiktiga för att om priserna blir för höga kan det leda till högre räntor, vilket kan bromsa den globala ekonomin och i förlängningen leda till en global recession. Så vi befinner oss i ett mycket intressant läge just nu.

William Lundin lyfter särskilt fram höga så kallade ”crack spreads” – alltså skillnaden på priset mellan råolja och raffinerade produkter.

– Vi ser mycket höga crack spreads för diesel och extremt höga priser på nafta och bensin. Min personliga uppfattning är att de här nivåerna på crack spreads, tillsammans med ett oljepris på 100 dollar, inte är hållbara under särskilt lång tid.

”Sammanhållningen i familjen mycket stark”

Det är nu cirka tre år sedan William Lundin blev Stockholmsbörsens då yngste vd när han tog över Mike Nicholson. Då hade det gått mindre än en månad sedan storebrorsan Jack Lundin tog över som vd för Lundin Mining, där äldsta brorsan Adam Lundin är ordförande.

Kan ni hjälpa varandra med företagsbeslut?

– Absolut. Vi arbetar alla tillsammans inom familjen. Vi står varandra väldigt nära, både mina bröder och våra övriga släktingar. Sammanhållningen inom familjen är mycket stark och koncernens övergripande portfölj och finansiella hälsa är på den högsta nivån någonsin.

– Vi är alla väldigt tävlingsinriktade och försöker göra varandra bättre, så att vi kan bli så bra som möjligt. Vi arbetar tillsammans för att fortsätta utveckla koncernen och ta den till nästa nivå.

IPC har stigit med 45 procent på Stockholmsbörsen sedan årsskiftet.

Se hela intervjun med William Lundin här