ABG: Stora risker i skogsindustrin – men uppsida på lång sikt

På uppsidan pekar analysen bland annat på att ved har blivit billigare samtidigt som massapriserna har stigit. Det ökar ebit i båda ändar.

Vidare ser den makroekonomiska miljön i USA ut att förbättras, vilket är bra för skogsbolagen, då till exempel efterfrågan på kartonger ökar.

Ovanpå detta handlas skogs- och pappersbolag på historiskt låga nivåer.

Riskerna är dock flertalet. Ett branschövergripande hot är konkurrensen från Kina, som redan nu förhindrar prisuppgångar i massa vid en viss nivå.

Ytterligare ett problem är dollarns försvagning, eftersom sektorn har relativt hög exponering mot USA.

Den senaste tidens geopolitiska utveckling har dessutom slagit mot energiintensiva branscher, så som skogsnäringen, kopplat till bränsleprisökningar.

ABG Sundal Collier noterar också flera av bolagens avknoppningsambitioner i syfte att höja värderingsmultiplarna.

"Vi gillar logiken, men ifrågasätter om det verkligen lyfter aktiekurserna, eftersom mindre bolag kan få mindre uppmärksamhet från investerare.", skriver analyshuset.

ABG har i analysen höjt riktkursen för Essity till 295 kronor (265) och sänkt riktkursen för Holmen till 350 kronor (360).