Analytiker: Det stora frågetecknet hänger kvar för H&M

Den svenska klädjätten H&M har redovisat ett rörelseresultat på 6 037 miljoner kronor för det tredje kvartalet (juni-augusti) i det brutna räkenskapsåret 2025/2026. Det är högre än analytikernas estimat på 5 144 miljoner kronor.

Bruttomarginalen blev 54 procent, jämfört med förväntade 53,2 procent.

Den främsta förklaringen till den oväntat starka vinsten är att H&M:s rörelsemarginal påverkades positivt av engångseffekter på cirka 1,6 procentenheter på grund av tullar och varuimport som ökat kostnaderna under tidigare kvartal. Det motsvarar cirka 915 miljoner kronor.

Justerat för det så prickade modejätten förväntningarna på rörelsemarginalen som kom in på 10,6 procent, mot väntade 9,0 procent. Försäljningen under kvartalet uppgick till 57 189 miljoner kronor jämfört med väntade 57 269 miljoner.

”Svårt att se att aktien ska få hjälp av rapporten”

EFN:s analytiker Martin Blomgren säger att det inte är någon skräll att försäljningen varit svag för H&M med tanke på att den viktiga tyska marknaden hackat i sommar.

– Men det finns konkurrenter som har presterat bättre och man kunde hoppats på lite bättre tryck i september. Nu hänger det stora frågetecknet kvar – kommer H&M någonsin bli ett tillväxtföretag igen? säger han.

– Justerat för positiva tulleffekter så är rörelsemarginalen visserligen i nivå med förväntningarna, men givet en trög försäljningsstart på fjärde kvartalet och att man flaggar för högre reor i samband med Black Friday har jag svårt att se att aktien ska få någon större hjälp av den här rapporten.

H&M:s aktie är inne i en tyngre period för tillfället. Sedan årsskiftet är aktien ned 10 procent men är upp 6 procent på ett års tid.

SB1 Markets skriver i en kommentar efter rapporten att de förväntar sig en begränsad positiv reaktion för H&M-aktien på torsdagen, skriver nyhetsbyrån Direkt. Detta med tanke på att aktien underpresterade marknaden med 9 procentenheter inför att siffrorna kom.