Analytikern om Electrolux – sätter köp: ”Fortfarande på botten”

SB1 inleder bevakning på Electrolux med rekommendationen ”köp” och en riktkurs på 85 kronor. Aktien handlas för närvarande runt 62 kronor.

Johan Eliason, analytiker på SB1, ansåg att bolagets kapitalmarknadsdag förra veckan levererade ett övertygande budskap. Det markerar ett skifte från slutet av oktober, när Johan Eliason pekade på strukturella utmaningar som låga marginaler, hård konkurrens och en pressad vitvarumarknad i Europa i en intervju med EFN. Då hade SB1 dock ingen bevakning på bolaget.

Men nu ser han med tillförsikt på bolaget.

Kassaflödet i fokus

– På kapitalmarknadsdagen så var Therese Friberg, finanschefen, någorlunda positiv gällande kassaflödet i fjärde kvartalet. Sen tror Electrolux att de kommer se positiva tulleffekter 2026, där de ser sig själva som en relativ vinnare på USA:s tullar. De har inte varit tydliga kring det tidigare, säger Johan Eliason.

DNB Carnegie behöll sin hold-rekommendation efter kapitalmarknadsdagen. Samtidigt betonar banken att det är svårt att bedöma hur framgångsrika lönsamhetsinitiativen blir, och de framhåller att oron kring balansräkningen sannolikt kommer att bestå.

”CFO Therese Friberg tog upp bolagets kassaflöde och betonade att Electrolux har minskat riskerna i balansräkningen genom att överföra amerikanska pensionsåtaganden 2022 och avyttra potentiell asbestexponering i USA 2024. Det råder ett starkt internt fokus på att förbättra kassagenereringen, med ambitionen att sänka nettoskuld/EBITDA till 2,0x över tid”, skrev DNB i en analys efter kapitalmarknadsdagen.

Analytikern: Då säljer Investor

Electrolux har varit Investors tydliga sorgebarn. Wallenbergs maktbolag äger drygt 17 procent av kapitalet, och sedan årsskiftet är aktien ned med 33 procent.

– De är på botten fortfarande, men förhoppningsvis är nästa steg uppåt. Sen tror jag att om man kollar från Investors perspektiv så är de säljare till det här vad det lider, men de har tillsatt ny vd och styrelseordförande så de vill se att det kommer upp på någon rimlig nivå innan man säljer det. Om jag får gissa.

Amerikansk storägare flaggade upp

Amerikanska fondförvaltaren Causeway har nyligen flaggat upp i Electrolux – med en röstandel på över 10 procent.

– De letar efter vinnare på tullpolitiken. De är ”long only” och har hela världen som sitt spelfält.