Anders Hägerstrand: Den här gången blir det svårare för kineserna

År 1927 rullade den första personbilen ut från Volvos fabrik på Hisingen i Göteborg. Året efter kom den första lastbilen.

Personbilarna och lastbilarna ingick sedan i Volvokoncernen, AB Volvo, ända till 1999. Då sålde AB Volvo personbilarna till amerikanska Ford. Sedan dess har AB Volvo utvecklats till en världsledande tillverkare av tunga fordon – lastbilar, anläggningsmaskiner, bussar och båtmotorer. AB Volvo gynnas av att lastbilsindustrin i västvärlden är kraftigt konsoliderad: 4–5 aktörer konkurrerar numera om kunderna. Lönsamheten i den tunga lastbilsindustrin har stigit till rekordnivåer under 2020-talet.

Volvo Cars noterades på Stockholmsbörsen 2021. Bakom noteringen stod kinesiska Geely som hade köpt personbilarna från Ford elva år tidigare. Sedan börsnoteringen har Volvo Cars aktie rasat – det speglar interna snedsteg, till exempel produktionsproblem och investeringen i Polestar, men framför allt tillståndet i personbilsindustrin. Konkurrensen är mördande, bland annat till följd av att aggressiva kinesiska aktörer försöker vinna marknadsandelar.

Nu undrar många om kinesiska tillverkare även ska lyckas slå sig in på marknaden för tunga lastbilar och sänka lönsamheten för de västerländska tillverkarna.

EFN har varit på Europas största lastbilsmässa, IAA, i Hannover. Där visade inte mindre än 16 kinesiska tillverkare upp sina lastbilar i en historisk offensiv.

Har aktieinvesterare i AB Volvo och Traton, där Scania ingår, anledning att vara oroliga?

Självklart ska man ha respekt för att det är starka krafter i rörelse, som dessutom har uppbackning av en politisk agenda hos kinesiska regimen.

Men det kommer bli väldigt mycket svårare för kineserna att på allvar skaka om lastbilsindustrin på samma sätt som i personbilsindustrin. Orsaken är att inträdesbarriärerna till lastbilsmarknaden är mycket högre, framför allt för att lastbilskunderna ställer så mycket högre krav på kvalitet, service och totalekonomi under tiden de äger fordonet.

Några snabba marknadsandelar kommer de kinesiska tillverkarna inte att vinna – men oro och spekulationer om hårdare konkurrens kan ändå få negativ påverkan på Tratons och AB Volvos värderingsmultiplar. Tecken på det syns redan.

I veckan som gick hände också stora saker hos Volvo Cars. Styrelsen bjöd på en ny sensationell vd-utnämning i form av tysken Klaus Zellmer från Volkswagenägda Škoda.

”På papperet ser han ut att vara ett starkt namn. Samtidigt har Volvo Cars större problem än vd-posten”, skriver EFN:s nye börskommentator Jonathan Axelsson.

För Sveriges – och framför allt fordonsklustrets – skull är det bara att hålla alla tummar för att styrelsen valt rätt den här gången. Det finns inte utrymme för fler snedsteg givet de stora utmaningar Volvo Cars står inför.