Bättre än väntat – men det räckte inte

Sista bokslutskommunikén signerad vd Henrik Larsson Lyon kom tidigt i morse. Vinsten på 344 miljoner kronor för 2024 var klart lägre än de 846 miljoner som rapporterades året innan. Men klart mer än de 40 miljoner som vinsten summerades till i hans första bokslutskommuniké för tio år sedan. Och det har minst sagt varit tio händelserika år.

Tre omvända vinstvarningar kommunicerades 2022. Bolagets lönsamhetsmål höjdes ordentligt samma år. En tajming som i efterhand visade sig vara bedrövlig.

Vinstrekordet på nästan 850 miljoner kronor uppnåddes 2023. Aktien, och förtroendet från aktiemarknaden, havererade fullständigt i slutet på året. Otydlig kommunikation och klumpig insynshandel uppskattades inte från kapitalmarknaden. Inte heller de vikande nyckeltalen.

Som lägst handlades aktien strax över 17 kronor. Högsta noteringen på 166 kronor var bara ett år tidigare. Efter dagens nedgång på 12 procent handlas aktien, i skrivande stund, runt 34 kronor.  

Det var en ljummen bokslutskommuniké som offentliggjordes tidigt i morse. Vinsten i fjärde kvartalet halverades på årsbasis, vilket till stor del förklaras av stora skatteskillnader i jämförelsetalen.

Rörelsemarginalen förbättrades något i kvartalet och uppgick till drygt 8 procent. Det kan jämföras med rekordåret 2023 då rörelsemarginalen nosade på 15 procent.

Aktiemarknaden har ett uppenbart behov av att koppla enskilda individer till företags mot- och medgångar. Riktigt så enkelt är det sällan. Om prestationen från avgående vd Henrik Larsson Lyon ska bedömas utifrån vinstutvecklingen, har hans lyckats väl under hans tio år som vd.

Magnus Nicolin tog klubban i Hexatronic för mindre än ett år sen. Som ordförande i Munters, och ledamot i Wallenbergarnas ägarbolag FAM, finns garanterat många kunskaper Hexatronic behöver för kommande år. Fiberlösningar för datacenters och komplexa miljöer ska driva tillväxten framöver.

Aktien värderas till cirka 11 gånger den förväntade vinsten i år. En rimlig vinstmultipel baserat på senaste årets kraftigt försämrade resultat. Och kanske att bolag inom fiberlösningar inte ska värderas mycket högre än så.

Men i relation till den historiska intjäningsförmågan är aktien lågt värderad. Intjäningspotentialen är dessutom hög.

Nästa månad tillträder Nicolins vd-rekrytering Rikard Fröberg. Då påbörjas nästa etapp. Hexatronic ska bli än mer strukturerat och professionellt. Allt för att lyckas ta än större marknadsandelar internationellt. Och Fröberg får svårt att klaga på utgångspunkten.