Elin Wiker: Vinnarna och förlorarna på börsen – hittills i år

Vi kan konstatera att Stockholmsbörsens breda index, med återinvesterade utdelningar, har avkastat 2,3 procent. Det som sticker ut, och som inte varit fallet på vad som känns som en lång tid, är att Small Cap och Mid Cap avkastat bättre än Large Cap.

Små och medelstora bolag har gått bäst

Och det är framför allt sedan slutet av maj som de mindre bolagen stuckit i väg ordentligt. Innan den stora marknadsturbulensen i samband med tullbeskeden i början av april hade både de medelstora och små bolagen gått sämre än de stora.

Vadan detta? Utöver att Small- och Mid Cap underpresterat senaste åren så finns det en specifik bov i dramat – Ovzon. Bolaget ingår i Small Cap och fick i slutet av maj flera stora orders vilket resulterat i en uppgång på över 70 procent. Det drar självklart med sig hela indexet. 

Men den generella trenden fanns där redan innan. En tanke är att de små- och medelstora bolagen har en större inhemsk exponering i sin verksamhet, samt gynnas i större utsträckning av ökad riskaptit, vilket kanske är det vi sett efter den kraftiga nedgången i april. Sedan botten den 9 april har Small- och Mid Cap gått upp över 20 procent medan Large Cap kommer en bit efter med en uppgång på strax över 15 procent.

Höga utdelningar och motståndskraft

Bästa sektorn för första halvåret är finans, sett till totalavkastningen. I detta finner vi de stora svenska bankerna som under perioden lämnat höga utdelningar till sina aktieägare och gått bra på en stökig börs. 

I denna sektor hittar vi även vad som får benämnas som första halvårets insiderköp. Nämligen EQT:s vd Per Franzén som köpte på sig aktier för över 400 miljoner i mitten av juni.

Andra sektorer som gått bättre än börsen och återfinns på vinnarlistan är energi, telekom och industri.

Konsument på förlorarlistan

Toppar förlorarlistan gör Kraftförsörjning, men i det sektorindexet ingår enbart två bolag: Arise och Orrön. Men i botten finner vi även ett hett tema för 2025 – konsumenten. Det var dags för folket att sätta på sig spenderarbyxarna. Men som bekant blev så inte riktigt fallet, och därför hittar vi sällanköpsvaror och dagligvaror på förlorarlistan hittills i år.

Sämre än index har även hälsovård, fastigheter, teknik och råvaror gått. Mycket går att koppla till tulloron för hälsovård och råvaror som varit en del av det spelet. För fastigheter är det svårt att peka ut en specifik anledning, kanske är det den amerikanska räntan som påverkat de svenska fastighetsbolagen?

I teknik-sektorn finner vi flera bolag som påverkats av osäkerheten efter tullutspelen och/eller har drabbats extra hårt på grund av deras värderingar när man inte lyckas leva upp till förväntningarna. 

Hexagon och NCAB är två bolag på det temat där Hexagon vinstvarnade för första kvartalet och NCAB har stor exponering mot USA med import från Kina. Vi hittar också Yubico här som får sägas vara just en kombination av båda faktorerna. Det är för övrigt det bolaget som gått sämst i år. 

Vinnarna och förlorarna på aktiesidan

Yubico får sällskap av flera andra högt värderade bolag som inte levt upp till förväntningarna – Xvivo Perfusion och Bonesupport. Det finns nog även en viss rädsla för hur det kommer gå i USA med konjunkturen framåt i bolagen. Det är också ett ett återkommande tema – i kombination med interna problem – för resterande bolag på förlorarlistan: Volvo Car, Troax, Vitrolife, Hexatronic och Electrolux.

Återkommande teman finns även på vinnarlistan, där det främsta är försvar. Saab, Ovzon och Mildef har alla sett ordentliga uppgångar på börsen i år i takt med att stater världen över bestämt sig för att det är dags att höja försvarsbudgeten.

Det kanske var mot bakgrunden av den fantastiska avkastningen i Mildef i år som vd Daniel Ljunggren valde att sälja aktier för närmare 160 miljoner i slutet av maj. Det motsvarar 37 procent av hans totala innehav och får nog ses som årets insidersälj.

På listan över aktierna som gått bäst toppar kosttillskottbolaget Zinzino. Bolaget har tidigare kritiserats och uppmärksammats av bland andra Expressen om sättet de värvar nya säljare, och har fått flera anmälningar till Konsumentverket för bland annat vilseledande och aggressiv marknadsföring. Bolaget ägs i huvudsak av privatpersoner och inga institutioner är investerade.

Bland vinnarna finner vi dock flera institutionsgullegrisar som bevisat sig – Raysearch, Dynavox och Clas Ohlson. Bolagen har tagit investeringar, ställt om och börjar nu skörda frukterna. Marknaden har börjat se potentialen i marginaler och tillväxten, och aktiekursen har fått sig en skjuts.

Vi hittar även Lundin Gold på listan vilket kan förklaras till stor del av uppgången vi sett i guldpriset i år.  

Kommer vinnarna och förlorarna hålla sig till årsskiftet? Kommer de små och medelstora bolagen fortsätta överprestera? Ska det äntligen vända för konsumenten?

Det får kommande sex månader utvisa.