Citi: Köp dippen i Nordea
Prenumerera från 225 kr/mån – magasinet med unika analyser, intervjuer och reportage.
”Enligt vår bedömning är dagens kursfall på 7 procent för stort”, skriver Citi och uppger att de intar en Positive Short-Term View (positiv syn på kort sikt) i Nordea-aktien de kommande 90 dagarna.
I rapporten uppgav Nordea att banken har en dialog med ECB om nya interna riskmodeller för företagslån. Enligt Nordea kan modellerna leda till högre riskvägda tillgångar, vilket påverkar bankens kapitalkrav.
Inga beslut väntas före 2027, men i väntan på besked pausar Nordea sina aktieåterköp. Banken betonar att osäkerheten kring modellerna inte beror på någon försämring av kreditportföljernas kvalitet.
Citi lyfter i sin kommentar att det inte har skett någon ändring i bankens åtagande om utdelning/kapitalöverföring på 20 miljarder euro för perioden 2026–2030.
Vidare pekar banken på att oro för RWA-inflation historiskt visat sig vara en attraktiv köp- eller ingångspunkt i bankaktier, och uppger att de tror att påverkan kommer vara relativt begränsad.
Vad är REA- och RWA-inflation?
RWA-inflation (Risk-Weighted Assets inflation, eller REA-inflation / Risk Exposure Amount) innebär att en banks riskvägda tillgångar ökar i storlek utan att bankens faktiska utlåning har ökat.
Varför bryr sig marknaden?
Banken tvingas behålla mer pengar i verksamheten för att täcka det ökade kapitalkravet, vilket minskar möjligheten att dela ut överskottskapital till aktieägarna.
”Nordea erbjuder nu en kombination av uppsida gentemot konsensus för vinst per aktie och en attraktiv relativvärdering (till cirka 9,5x 2027 års förväntade vinst per aktie). Vi ser detta som ett tillfälle att 'köpa dippen' (buy the dip)”
