Clas Ohlsons vd: ”Kommer inte jaga tillväxt till varje pris”

På onsdagen så höll Clas Ohlson kapitalmarknadsdag för första gången på fyra år – och det är med ett minst sagt imponerande börsfacit i ryggen som vd Kristofer Tonström möter marknaden i Inderes Studio Valo vid Kungsträdgården.

Under de senaste tre åren har Clas Ohlson levererat den högsta totalavkastningen bland alla Stockholms storbolag – hela 420 procent.

Det kan jämföras med Lundin Gold och Lundin Mining, som stigit med 389 respektive 280 procent mätt som totalavkastning.

Bokslutet i bolagets brutna räkenskapsår har dock fått aktien att falla tvåsiffrigt på onsdagen. Detta trots att rörelseresultatet i kvartalet lyfte med 66 procent jämfört med under motsvarande period under fjolåret och att bolaget höjt sitt marginalmål.

Det kommer samtidigt som aktien är inne i en svagare period. Sedan rekordnivån på 452 kronor per aktie den 25 maj handlas aktien efter dagens ras runt 365 kronor.

Letar investeringsmöjligheter

Under frågeställningen kretsar flera frågor kring de nya finansiella målen.

Inför kapitalmarknadsdagen har bolaget exempelvis slopat sitt mål om att ha en nettoskuld som understiger 2 gånger ebitda-resultatet (exklusive IFRS 16-effekter). Samtidigt kvarstår målet om att utdelningen ska utgöra minst hälften av resultatet per aktie efter skatt.

Erik Sandstedt, analytiker på Kepler Cheuvreux, frågar om det inte finns en risk att bolaget – trots stora investeringar i automatiserade lager och en extrautdelning – blir överkapitaliserat igen.

– Vi tar det steg för steg. Vårt ramverk för kapitalallokering finns förstås där för att skapa disciplin och säkerställa att vi investerar där vi verkligen får avkastning på kapitalet. Samtidigt ska vi löpande också dela ut kapital till våra aktieägare.

– Så vi tar steg framåt, men vi tror också på motståndskraft och på att ha en stark balansräkning. Vi har ett mycket långsiktigt perspektiv och letar självklart alltid efter rätt investeringsmöjligheter.

Vd: ”Kommer inte jaga tillväxt till varje pris”

Kristofer Tonström får också en fråga om huruvida tillväxtmålet om en organisk tillväxt på 5 procent årligen inte är konservativt. Under det brutna räkenskapsåret (som avslutades i april) hade bolaget exempelvis en organisk tillväxt på 9 procent.

– Jag tror inte att man ska se något av de här målen var för sig som ett tak. Det viktiga är snarare att vi har en tydlig uppfattning om var vi tror att bolaget är på väg på längre sikt. Jag tycker också att ramverket finns där för att säkerställa att vi inte slutar sträva efter tillväxt.

– Vi kommer att göra så mycket som möjligt för att växa, men vi kommer inte att falla för frestelsen att jaga tillväxt till varje pris.