Därför sänker storbanken AB Volvo – föredrar tyska rivalerna

Den tyska storbanken Deutsche bank sänker AB Volvo från köp till behåll och sänker riktkursen till 275 kronor från 280 kronor. Banken hänvisar till den svenska fordonsjättens starka kursutveckling den senaste tiden. Sedan rapporten för det tredje kvartalet har Volvo-aktien lyft med omkring 20 procent.

"Bolaget handlas för närvarande till en premie på över 20 procent jämfört med sitt historiska genomsnitt", skriver banken.

Deutsche bank föredrar Volvorivalerna Daimler Truck med vd Karin Rådström och Traton med vd Christian Levin. Banken räknar med att den europeiska marknaden kommer att växa nästa år, främst drivet av Tyskland som i sin tur kan stimulera en bredare tillväxt i hela EU. För 2026 räknar banken med att den europeiska totalmarknaden ökar från årets 290.000 till 300.000 tunga lastbilar.

Deutsche bank räknar med en tvåsiffrig tillväxt i Tyskland både för 2026 och 2027.

”Därför föredrar vi Daimler Truck”

Deutsche noterar att Volvo är underrepresenterat i Tyskland där Daimler Truck och Traton har en högre marknadsandel jämfört med Europa i sin helhet. Enligt banken har Traton en marknadsandel i Tyskland på 38 procent, Daimler Truck 30 procent och Volvo 12 procent. Vid rapporten för det tredje kvartalet uppgav Volvo att koncernens marknadsandel i Europa uppgick till 29,9 procent.

En europeisk återhämtning driven av Tyskland skulle innebära att Volvo tappar marknadsandelar i Europa, enligt Deutsche bank.

"Därför föredrar vi Daimler Truck och TRATON, med hänvisning till deras omstruktureringspotential och de förväntade marknadsmedvindarna från Tyskland", skriver banken.

Deutsche bank noterar också att den amerikanska marknaden fortsätter att sätta lastbilstillverkarna på prov, men tror på en möjlig uppgång från och med andra kvartalet.

"Givet de skilda marknadsprognoserna för det kommande året förväntar vi oss att USA fortsatt kommer att vara en avgörande konkurrensarena. Vår prognos pekar på ett svagt första kvartal, följt av en möjlig uppgång från och med andra kvartalet när lagernivåerna normaliseras och strängare utsläppsregler eventuellt leder till en mindre förköpseffekt under andra halvåret 2026", skriver banken.

Vid rapporten för det tredje kvartalet guidade Volvo för en totalmarknaden i Nordamerika nästa år på 250.000 tunga lastbilar. Det tror Deutsche bank är för konservativt och räknar med en stabil utveckling jämfört med i år. Volvos guidning för Nordamerika i år är på 265.000 tunga lastbilar.

Deutsche bank räknar dock med att Volvo behåller sina prognoser för Nordamerika vid bokslutsrapporten i januari.

"Justeringar sker troligen i samband med rapporterna för första eller andra kvartalet", skriver banken.

Efter några minuters handel är Volvo ned 1,3 procent.