Ellinor Beckett: Precis det man ville se – aktien fortsatt köpvärd
Alla anledningar att gilla Assa Abloy bekräftades i dagens rapport. En marknadsledande gigant med hög förvärvstakt, ett inte så konjunkturkänsligt verkstadsbolag och med potential i omställningen till digitaliserade lås.
Inför rapporten fanns framförallt två stora frågor som man vill ha svar på. Den första var: Fortsätter den organiska och förvärvsdrivna tillväxten trots pressad byggmarknad och svagt Kina?
Svaret är ja. Verkstadsjätten är trots sin storlek ett tillväxtcase. Och när det kommer till uppköp har frågetecknen varit få. Så också i detta kvartal där den förvärvade tillväxten var 5 procent.
Stora valutaeffekter
Mer betänkligheter senare år har det varit när det kommer till den organiska försäljningsökningen. Glädjande då att den faktiskt uppgår till 3 procent i tredje kvartalet. Den totala tillväxten blir därmed 2 procent eftersom den dras ned med beskedliga 6 procent på grund av valutaeffekter.
Ett annat glädjeämne är att Europa bidrar starkt. Viktiga Amerika går bra, förutom nybyggnation av bostäder, men det var det heller ingen som förväntade sig. Det enda området som backar organiskt är Asien och Stilla havs-regionen och där är det Kina som drar ned rejält.
Med andra ord; bra tillväxt trots att två viktiga marknader haltar.
Assa Abloy, mkr | Kv 3 2025 | Jämfört med kv 3 2024 |
Nettomsättning | 38 101 | 1,9% |
Rörelseresultat | 6 349 | 3,5% |
Rörelsemarginal | 16,7% | 16,6% |
Resultat per aktie (kr) | 3,74 | 3,6 |
För att Assa ska fortsätta öka vinsten i önskvärd takt och förtjäna en högre värdering är tillväxten inom elektromagnetiska lås viktig. Den fortsatte stiga med 12 procent i årstakt.
Konjunkturberoendet ä inte så högt som man kan tro, vilket bland annat beror på en hög andel eftermarknad. Det fick vi alltså återigen bevis på idag.
Nya mål i sikte?
Den andra frågan då: Kan Assa Abloy nå sitt mål för rörelsemarginalen och rentav höja det framöver?
Ja. Assa Abloys rörelsemarginal var på 16,8 procent i tredje kvartalet. Det betyder att de nosar på det övre spannet i de finansiella målen.
Med hög andel eftermarknad och ökad försäljning av digitala lösningar borde det finnas förutsättningar att höja marginalerna framåt, och dagens rapport ökar tilltron.
Den höga marginalen bekräftar också synergieffekter inte minst från jätteförvärvet av amerikanska HHI.
Assa Abloy stiger över 3 procent på dagens rapport. Analytikernas förväntningar på såväl omsättningstillväxt som rörelsemarginal är fortsatt ganska lågt satta. Trots det värderas Assa Abloy lågt ur ett historiskt perspektiv. Assa Abloy är fortsatt köpvärt.
Följ taggar