Embracer: En besvikelse – trots låga förväntningar
I morse kom nyheten att Embracer säljer Easybrain – en affär som innebär att spelutvecklaren blir närapå skuldfritt och som rosas av marknaden. Rapporten som släpptes kort därpå var däremot en besvikelse.
Embracer är ett bolag i förändring. Uppdelningen i tre delar som bolaget gav besked om i våras är i full gång. Redan i nästa vecka ska investerarna få reda på förutsättningarna för särnoteringen för Asmodee, som blir ett renodlat brädspelsföretag. Coffee stain & Friends med gratis- och indiespel väntas knoppas av och noteras nästa år.
Analytikerna gillar aktien och transformationen av bolaget – elva av femton har en köprekommendation på aktien och ingen har sälj, men börsen verkar desto mer skeptisk. Kursen var inför dagens rapport oförändrad i år. Sedan hajpen kring bolaget var som störst för tre år sedan är aktien ned kring 70 procent.
Emissionsrisk borta
Det är inte bara ett stort gamingbolag som ska bli tre. Det är också en resa från hög skuldsättning till stark finansiell ställning. Försäljningen av Easybrain innebär att Embracer får en kassa på nära 9 miljarder kronor och därmed är den emissionsrisk som bolaget förknippats med borta. Det är en annonsdriven mobilspelsverksamhet som säljs till Tencentägda schweiziska Miniclip för en av allt att döma hyfsad prislapp.
Men så till rapporten för andra kvartalet (Embracer har brutet räkenskapsår): den bjöd på kraftigt negativ organisk tillväxt, sämre marginaler och kom med en vinstvarning på köpet. Det var sämre än väntat trots att det var låga förväntningar inför både från analytiker och från aktiemarknaden som senaste veckan hade handlat ned aktien 8 procent inför dagens rapport. Det ska dock tilläggas att det är ett litet kvartal för Embracer.
Förseningar inom segmentet PC Console och Entertainment & Services drog ned marginalerna till vad vd Lars Vingefors kallar för ”oacceptabla” nivåer.
Den händelserika resan fortsätter
Karlstadsbolaget med den karismatiske grundaren, tillika vd:n, kan i det närmaste betraktas som en folkaktie. Faktum är att speljätten bara har marginellt färre antal ägare bland svenska aktiesparare än H&M. För det stora antalet luttrade Embracerinvesterare finns många chanser att antingen glädjas eller bli besvikna den kommande tiden.
Nästa vecka håller Embracer kapitalmarknadsdag. Då får vi veta mer om avknoppningen av Asmodee. Nu väntar också den viktiga julhandeln och i (förhoppningsvis) februari släppet av Kingdom Come: Deliverance 2. Lägg dessutom till att de budspekulationer som rör bolaget så kan man konstatera att det lär blir en fortsatt händelserik resa för Embracers aktieägare.
