Expert: Astras Zenecas miljarddrag kan bli vägen runt Novo och Lilly

Wall Street Journals uppgifter om en möjlig miljardaffär fick Rhythm Pharmaceuticals att rusa 28 procent i den sena onsdagshandeln på Wall Street, även om det inte räckte hela vägen till den uppgivna budnivån på 124 dollar per aktie.

– Man får se det som välgrundade rykten. Det kom ju en kursreaktion, men det behöver ju inte betyda att affären är ett faktum. Men om vi tittar på scenariot att det finns substans och att det kommer att bli en affär, och vad det skulle kunna innebära, så är det ett mellanstort förvärv får man säga. Relativt stort, men inte något av de större, säger Johan Unnérus som ser en tydlig strategisk logik bakom ett eventuellt förvärv. 

– Både hjärt- och kärlmetabolism och rare diseases är grundpelare i deras långsiktiga tillväxtstrategi, tillsammans med naturligtvis cancer bland annat. Så affären skulle ju stärka upp den sidan, säger han.

Astra Zenecas möjlighet i skuggan av Novo och Lilly

Rhythms mer nischade inriktning kan dessutom ge Astra Zeneca en väg in på obesitasmarknaden utan att de behöver utmana de största aktörerna, Eli Lilly och Novo Nordisk, direkt.

– I den breda obesitaspopulationen är det ju svårt för andra att konkurrera på ett bra sätt. Inte omöjligt, men väldigt utmanande, och där finns det ju framtida möjligheter när patenten och exklusiviteten går ut förstås. Men som premiumprodukt är det ju väldigt utmanande att utmana i de breda obesitaslagren.

Men den breda obesitasmarknaden är inte allt. Unnérus ser möjligheter inom mer avgränsade patientgrupper, där Astra Zeneca redan har en stark position.

– Men sen finns det ju patientgrupper och användare som har en speciell profil. Och en sån profil är ju de som har förhöjd hjärt- och kärlrisk, och där kan man säga att Astra Zeneca redan är delvis med Farxiga, som används primärt inom diabetes, men där finns det också en stor grupp användare som har problem med övervikt och obesitas, säger Unnérus och fortsätter:

– Så det är ju ett exempel på där man redan är högst relevant och faktiskt ledande i just det området, i den läkemedelsklassen. Så när man börjar dela upp den patientgruppen så finns det ju möjligheter i delmarknaden.

Rhythms portfölj lockar på flera sätt

Unnérus ser också möjligheter att kombinera Rhythms läkemedelskandidater med andra behandlingar, vilket skulle kunna öppna för fler användningsområden.

– Det finns möjligheter också att kombinera med andra verkningsmekanismer och kandidater för att komma åt ytterligare indikationer inom området. Så det är en intressant möjlighet som verkar ha strategisk logik, om det blir verklighet.

Rhythm har dessutom redan ett läkemedel på marknaden, vilket är ytterligare en fördel med ett eventuellt förvärv.

– Rhythm har ju också en säljande produkt. Så det kan också vara en fördel. Att det inte bara ses som att det drar upp kostnader och risk och potential, utan det finns en verksamhet där, säger Unnérus.

Därför fortsätter Astra Zenecas jaga förvärv

Astra Zeneca har den senaste tiden kopplats till flera stora affärer, men Unnérus är tveksam till att det handlar om något tydligt skifte i bolagets förvärvsstrategi. Det handlar snarare om att säkra den långsiktiga tillväxten.

– Och sen är ju en hög prioritet för Astra Zeneca, kanske en av de allra högsta, att säkra tillväxten långt bortom 2030. Och det är ju på den sidan som man ser utrymme för tilläggsförvärv och halvstrategiska förvärv som skulle kunna vara lite större, och det här är ju ett exempel på ett sånt i så fall.

Om en affär blir av räknar Unnérus med en måttlig kursreaktion.

– Om det blir av så är det ju inget gigantiskt förvärv, men det är ett betydelsefullt förvärv beroende på strategin. Det blir väl rimligtvis en ganska måttlig reaktion, och den senare reaktionen skulle ju i så fall bero på hur detaljerad man är och går ut med sina strategiska avsikter och vad man ser för möjligheter.

I somras rapporterades det att Astra Zeneca övervägde en jättefusion med amerikanska Bristol Myers Squibb, vilket väckte förvåning i analytikerkåren. Kort senare rapporterades det att Astra Zenecas styrelse, där Marcus Wallenberg sitter, drog i handbromsen och stoppade affären.