Experterna om högutdelarna: ”Kvalitet belönas”

Stigande räntor har länge sagts göra aktier med hög direktavkastning mindre attraktiva, då du som investerare relativt sett skulle kunna få avkastning någon annanstans i stället, som i obligationer och räntepapper.

Hanna Lindbo, förvaltare på Ålandsbanken, håller inte med.

– Då antar man lite att obligationer blir substitut för högavkastande aktier. Jag tror inte att man säljer Volvo, där det är 5 procent yield, för att köpa obligationer i det här läget, säger hon i Börslunch.

Hon förvaltar fonden Ålandsbanken Norden Dividend, med aktier som Novo Nordisk, Volvo, Atlas Copco och Ericsson i portföljen.

– De bolag vi tittar på är kvalitetsbolag till rimliga värderingar med en god direktavkastning. Jag skulle snarare säga att de klarar sig ganska bra. För de bolag vi äger har starka kassaflöden och balansräkningar och de klarar sig rätt bra i sån miljö.

Kvalitet belönas

Nordnets sparekonom Carl-Henrik Söderberg förstår argumentet med att stigande räntor skulle göra direktavkastande aktier mindre intressanta, men tror också att de bättre bolagen inte påverkas av en potentiell omallokering så länge de fortsätter att prestera.

– Jag kan ändå köpa det resonemanget, blir det högre räntor så är det kvalitet som belönas och premieras på marknaden mer. Så kan man bevisa sig i en högräntemiljö så tror jag inte att det blir så, säger han.

Det är i stället småbolagen som är mer tydligt exponerade och straffade av de högre räntenivåerna. Carl-Henrik Söderberg menar att de generellt sett är mer beroende av extern finansiering och har större skuldsättning.

Givet det rådande marknadsklimat som vi befinner oss i har han svårt att se hur småbolagen, och de på de ännu mindre listorna, ska stänga det relativa gapet mot storbolagen.

– Jag tror att investerare kommer fortsätta att premiera stora bolag med välbeprövade affärsmodeller, starka finanser och givet ränteläget så har jag svårt att se att den pendeln ska svänga, säger han i Börslunch.

Se hela avsnittet av Börslunch här: