Fastighetsmiljardärer köper: "Kan bli trångt i dörren"

Det var på torsdagen som Riksbanken valde att sänka styrräntan till 1,75 procent, något som rimligen bör tolkas som positivt för fastighetssektorn.

– Den direkta effekten är förstås på räntekostnaderna för fastighetsbolagen, som ofta är väldigt kapitalintensiva och högt belånade. Det blir en direkt påverkan på kassaflödena, säger Paretos fastighetsanalytiker Emil Ekholm.

– På sikt är det även positivt för fastigheternas värden. Det är fler som blir villiga att börja investera, du kan få en ökad likviditet i transaktionsmarknaden och du kan få fler som vågar ta lite mer risk.

Samtidigt har de räntesänkningarna som genomförts de senaste åren inte fått bolagen som verkar i branschen att lyfta.

Det svenska fastighetsindexet har backat drygt 11 procent i år, samtidigt som OMXSPI är upp 2,2 procent.

– Börsen har ju varit rätt trög de senaste månaderna. En effekt är att fastighetssektorn är ganska illikvid, många av bolagen är relativt små. Och när sektorn upplevs som lite tråkig tycker investerare ofta att andra områden känns mer intressanta. Då säljer man fastigheter, vilket får stor påverkan på hela sektorn, säger Ekholm.

Analytikern: "Trångt i dörren"

Samtidigt upplever analytikern att många investerare tycker att fastighetssektorn är billig.

– Många ligger underviktade. Jag tror därför på en vändning relativt snart, där fler kommer börja vikta upp igen. Och då kan det gå fort. Historiskt har vi sett att det kan bli trångt i dörren, säger han.

Ett tecken på en vändning är att allt fler storägare och insynspersoner väljer att köpa aktier.

Sett till de senaste tre månaderna uppgår insynsköpen till drygt åtta miljarder kronor. Det totala värdet på försäljningarna skrivs till 5,1 miljarder kronor.

Arnhult ökar i Corem

Största köpen står fastighetsmagnaten Sven-Olof Johansson i Fastpartner för.

Miljardären ökade i början av september sitt innehav i bolaget, där han är vd, med över tre miljoner aktier värda nära 200 miljoner kronor.

Kollegan Rutger Arnhult verkar även han ha en positiv syn på bolaget han själv är verksam i. I Corem, där han länge varit storägare och vd sedan 2023, har han kontinuerligt ökat sitt ägande.

Under året har han köpt aktier i bolaget värda drygt 400 miljoner kronor. Fastighetsmiljardären har också ökat i sitt innehav i Logistea.

I Eastnine, som investerar i kontorsfastigheter i Polen och Baltikum, har vd:n Kestutis Sasnauskas, köpt aktier värda fem miljoner.

Trianons vd, Olof Andersson, köpte även han nyligen aktier i bolaget han basar över. Köpet uppgick till 3,9 miljoner kronor.

Analytikern: "Närmar sig botten"

Ett annat tecken på att bolagen själva tycker att värderingarna är låga är att man initierar aktieåterköp. Jätten Hufvudstaden beslutade i slutet av augusti om återköp av åtta miljoner aktier.

– Man ska komma ihåg att sektorn handlas till en ganska stor rabatt på substansvärdet. Det gjorde man även när räntorna började stiga, men då hade fastighetsvärdena ännu inte skrivits ner. Nu har värdena faktiskt skrivits ner rejält i många bolag, och ändå är det rabatt på det, säger Emil Ekholm och fortsätter:

– Sannolikheten för större ytterligare nedskrivningar är låg, jag tror att fastighetspriserna överlag har bottnat ut. Relativt sett är sektorn därmed väldigt billig.

Mest intressanta tycker han att bolagen med lager, lätt industri och logistikfastigheter.

– De är framåtlutade och skapar bra tillväxt, säger Ekholm som pekar ut Catena och Logistea som favoriterna just nu.

– Catena handlas till väldigt låga multiplar sett till den tillväxt och stabilitet de levererar. Logistea är det billigaste bolaget inom segmentet och har samtidigt den högsta tillväxttakten mot 2025 mot våra estimat. Där får man väldigt fin tillväxt till en låg värdering. En av de största ägarna, BEWI Invest, har helt sålt sig ur aktien nu under hösten. Det har skapat ett säljtryck i aktien, men nu är de helt ute. Det ser jag som något positivt.