Förvaltarens favoriter i rapportfloden: ”Rejäl uppsida”

Rapportperioden fortgår och Mattias Eriksson, förvaltare på PAM Capital, har följt floden av delårssiffror och hittat flera favoriter bland bolagen som öppnat böckerna.

Den rapport som sticker ut mest av de han läst är den från BHG Group.

–  De har gjort en otroligt bra förbättringsresa. Det var ”happy times” under pandemin och sen kom en rejäl baksmälla. Man drog ner lagervärdet med ett par miljarder, man sparade kostnader med en halv miljard. Man tog otroliga grepp i bolaget och den förbättringsresan har fortsatt och fortsätter, säger han i Börslunch.

Han menar att den tydliga förbättringen inte ännu avspeglas i aktiekursen för e-handlaren inom bygg- och heminredningsprodukter.

– Att de har växt så pass bra både för både organisk försäljningstillväxt och framför allt i vinstutvecklingen beror på att övergången till online går väldigt bra, men det som framför allt drivit resultatutveckligen är deras egna interna grepp och ökad effektivisering.

– Det de har gjort är ett hårt jobb som burit frukt på sista raden och det har de fått alldeles för lite kredd för. Aktien har en rejäl uppsida, säger han.

I år är BHG:s aktie ner nästan 23 procent och har sedan toppen i början av januari 2021 tappat 86 procent.

Kurspress som ger bra köptillfälle

En annan favorit är klimatkontrollbolaget Munters.

– De har haft en otrolig orderingång. Orderstocken inom datacenter är 23 miljarder och hade väl en försäljning på rullande 12 månader vid utgången av tredje kvartalet på 6 miljarder. 23 jämfört med 6 säger att det kommer bli bra tillväxt den närmaste tiden.

Enligt honom säger konsensusestimaten att Munters ska ha en vinsttillväxt nästa år på 86 procent och under 2028 på 25 procent.

– Sen förstår ju alla att den här datacentertrenden är övergående. Men ändå, Munters tycker jag är ett jättestarkt bolag som kommer växa kraftigt.

Han upplever även att Munters tidigare problem inom Airtech har vänt och problematiken kring komponentbrister och problem i leveranskedjan ska ha förbättrats.

– Så mycket av problemen har bolaget bakom sig nu.

– Det är lite irriterande att aktiekursen påverkas så mycket av vad som händer med AI generellt. Nu har det varit press ned vilket är ett bra köptillfälle tycker jag.

Sedan årsskiftet har Munters aktie backat nästan 18 procent.

Omättlig efterfrågan

En aktie som pressats ännu mer i år på börsen är kommunikationshjälpmedelbolaget Dynavox som rasade tvåsiffrigt när bolagen presenterade sin rapport för det tredje kvartalet och som är ner drygt 27 procent sedan årsskiftet.

Mattias Eriksson ser ett bolag med en stark underliggande efterfrågan men vars lönsamhet pressats av längre hålltider i USA.

Han menar att orsaken till att kursen pressats och både lönsamheten och tillväxten mött en viss press är att ersättningen bolaget får genom antingen privata försäkringsbolag eller genom Medicaid eller Medicare kräver mer.

– Avslagsandelen har inte förändrats på något sätt. utan försäkringsbolagen kräver mer, så det blir mer admin för Dynavox och tar längre tid. Det gör att det kostar lite mer och lite press på lönsamheten.

– Men den underliggande efterfrågan är omättlig och kommer vara så under överskådlig tid. Jag tycker det är ett jättebra strukturellt tillväxtcase att äga.

Se hela avsnittet av Börslunch: