Historiska rörelser – nu är guld mer volatilt än bitcoin

Förnyad AI-frossa, Trump-utspel om Iran och kraftiga ras bland ädelmetaller.

En cocktail av faktorer fick börserna att gunga till på måndagen.

Det historiska guld- och silverraset fick liv i fredags efter att Trump nominerat Kevin Warsh till ny ordförande i Federal Reserve. Warsh ses som mer hökaktig och inflationsstram kandidat, vilket har ökat förväntningarna om en stramare penningpolitik. Det skulle i så fall ge stöd åt dollarn och pressa ädelmetaller som prissätts i amerikanska valutan.

– Om man tittar på hur ädelmetaller har gått den senaste tiden, delvis drivet av kortsiktiga och spekulativa investerare, så är det nog både vinsthemtagningar i kombo med eventuella tvångsförsäljningar som ligger bakom de stora och dramatiska nedgångarna på slutet, säger Carl-Henrik Söderberg, marknadsstrateg på Ålandsbanken.

”Naturliga förlorare vid prisfallet”

Flera gruvjättar faller tungt efter raset. Lundin Gold och Lundin Mining är ned runt 4 procent efter drygt två timmar. I botten av storbolagslistan hittas Boliden som sjunker drygt 2,8 procent. Även Sandvik och Epiroc backar på börsen.

– Även om den fundamentala bilden ser mycket gynnsam ut för till exempel ett Boliden så är det ofrånkomligen så att de kraftigt uppjusterade vinstestimat vi sett senaste halvåret till stor del drivits av högre metallpriser. Det momentumet kan såklart stanna av om ädelmetallpriserna skulle komma ned i snabb takt.

– De här aktierna har gått väldigt starkt – Boliden, Sandvik, Epiroc och så vidare – så det är naturligt att de blir förlorare när ädelmetallpriserna kommer ner så snabbt.

Analysen får guldpriset att studsa upp

En färsk analys från Deutsche Bank har samtidigt fått guldet att studsa upp under morgonen.

”Förutsättningarna förefaller inte vara på plats för en varaktig nedgång i guldpriset”, skriver bankens analytiker Michael Hsueh.

”Uppgången i premierna på Shanghai Gold Exchange i slutet av förra veckan är ett viktigt tecken på ett förstärkt köpintresse. Sammantaget talar detta för att grunden för vår positiva syn är densamma”, heter det.

Deutsche Bank upprepar samtidigt sin prognos om ett guldpris på 6 000 dollar per uns.

Schweiziska bankjätten UBS pekar i en färsk analys på att guld fortfarande utgör en liten del av globala tillgångar och att efterfrågan på diversifiering bort från dollar kan fortsätta ge stöd åt höga priser under 2026.

”Även om trånga positioner kan fortsätta avvecklas ser UBS inget starkt björnscenario för guld och bedömer att köpare kommer att träda fram och stödja fortsatt höga prisnivåer under 2026”, skriver banken.

Strategen: ”Föredrar fortsatt guld”

Ole Hansen, råvarustrateg på Saxo, är inne på samma spår. Han argumenterar för att det strategiska argumentet för att äga ädelmetaller som diversifiering i portföljen inte plötsligt har försvunnit.

”Men ensidiga positioner slutar ofta på samma sätt: med stora och svårundvikliga korrigeringar. Inom segmentet föredrar jag fortsatt guld, som trots bakslaget fortfarande är upp omkring 4 procent hittills i år och cirka 58 procent de senaste tolv månaderna. Det understryker metallens större djup och motståndskraft i perioder av marknadsstress”, skriver han i ett marknadsbrev.

Fokus framåt för marknaden kommer vara Kina, som den senaste tiden varit en stark drivkraft bakom kapitalflödena in i ädelmetallerna.

”Om den fysiska köplusten består bör den på sikt kunna fungera som ett ankare för priserna även på västerländska marknader”, skriver Ole Hansen.

Skiftet: Guld mer volatilt än bitcoin

Den kraftiga uppgången – och fallet – i guldpriset har också lett till ett skifte där guldet nu har blivit mer volatilt än kryptovalutan bitcoin.

Enligt Bloomberg har volatiliteten i guld de senaste 30 dagarna stigit över 44 procent, vilket är den högsta nivån sedan finanskrisen 2008. Det är högre än bitcoin som uppgår till runt 39 procent.

Bloomberg skriver att utvecklingen är ovanlig, eftersom guld normalt betraktas som en stabilare än kryptotillgångar, som är mer känsliga för spekulation på marknaden.