Hopp om vändning i skogen: ”Tror den är på riktigt”

Förpackningsmarknaden har vaknat till liv, skogsaktierna har återhämtat en stor del av sommarens nedgång och flera rapporter innehöll positiva överraskningar, även om resultaten fortfarande ligger en bra bit under nivåerna från högkonjunkturen. Efter flera år då återhämtningen kommit av sig nästan innan den hunnit börja växer tron på att den här gången kan bli annorlunda.

Orkar ekonomin bära?

– Vi ser begynnelsen av en cyklisk återhämtning och tror att den är på riktigt. Samtidigt återstår frågan om ekonomin orkar bära den. Vad ska driva efterfrågan när energipriserna fortfarande är så höga, säger Oskar Lindström, analytiker på Danske Bank.

Sedan SCA, Billerud och Stora Enso presenterat sina rapporter går det också att se ett gemensamt mönster. Resultaten ligger fortfarande en bra bit under nivåerna från högkonjunkturen, men utvecklingen går åt rätt håll.

Kartongen har tagit över rollen som draglok. Medan trävarorna fortfarande bromsas av den svaga byggkonjunkturen börjar förpackningssidan åter leverera de resultat som bolagen väntat på.

– Tittar man på de renodlade förpackningsbolagen, som Mondi, Smurfit Westrock och Billerud här i Sverige är signalerna positiva. Det stärker bilden av att den delen av marknaden faktiskt har vänt upp, säger Oskar Lindström.

Billerud redovisade ett starkare resultat än analytikerna väntat sig. SCA förbättrade samtidigt resultatet jämfört med årets första kvartal, även om trävarudivisionen fortfarande tyngs av den svaga byggkonjunkturen. Däremot fortsätter den nya kraftlineranläggningen i Obbola att utvecklas väl.

Neddragningar bakom ökad efterfrågan i Norden

Det märks också på börsen. Efter en svag vår och en orolig inledning på sommaren har skogsaktierna letat sig upp igen. Det är ingen rusning, men tillräckligt för att visa att investerarna åter börjar tro att botten kan vara passerad.

Enligt Oskar Lindström har marknaden också fått draghjälp av att flera nordamerikanska producenter minskat sin produktion. Det har stramat åt utbudet av kraftliner och förbättrat marknadsläget för de europeiska producenterna.

– De prishöjningar som genomförts på råvara till wellpapp kommer att få större genomslag under tredje och fjärde kvartalet. Det talar för bättre resultat under hösten.

Holmen återstår fortfarande att rapportera, men Oskar Lindström väntar sig inga större avvikelser från mönstret i de övriga rapporterna.

– Vi har köpråd på sektorn eftersom vi tror att återhämtningen har bättre förutsättningar än tidigare. Samtidigt kommer vi från historiskt låga nivåer och mycket hänger fortfarande på hur konjunkturen utvecklas under hösten.