IR-chefens frustration – när AP3 vräker ut småbolag: ”Säljer varje dag”

När första AP-fonden lades ner vid årsskiftet fick AP3 och AP4 ta över samtliga av innehaven i portföljen.

Följden har blivit en större utförsäljning i småbolag som inte tycks ha fallit pensionsjättens förvaltare i smaken, vittnar flera personer som följer Stockholmsbörsens flöden nära om.

EFN rapporterade under torsdagen att kapitalförvaltaren Cicero Fonders teori är att det i hög grad påverkat småbolagssegmentet.

”I praktiken har det inneburit ytterligare säljtryck i mindre bolag där positionerna varit relativt stora i förhållande till daglig omsättning”, skriver man.

”Säljer nästan varje dag”

En ir-ansvarig på ett etablerat börsbolag, som vill vara anonym, säger att AP-fondernas sammanslagning sannolikt har slagit mot aktiekursen.

Personens bild är att förvaltare på AP1 som följt bolaget flyttas och aktierna dumpas i knät på en ny förvaltare på AP3 eller AP4.

– Tredje AP-fonden, som vi nästan aldrig har träffat, de säljer nästan varje dag, säger hen och fortsätter:

– De har ju ingen skyldighet att tala med oss såklart, de får göra vad de vill. Men det understryker just det här att när du har en förvaltare som kan företaget och kan aktien, då är det bra. Då kan det innebära att de säljer eller köper, men de gör det baserat på någon form av aktivt ställningstagande.

Sedan årsskiftet har den dagliga omsättningen ökat rejält och aktien har fallit, vilket bekräftar bilden av att pensionsjätten trimmar sitt innehav.

– Jag har sett att AP3 har sålt aktier i princip varje dag den senaste månaden. Vi har ingen jättebra likviditet i vår aktie, för de stora brukar sällan sälja. Det innebär att de har tagit en större del än vanligt av den dagliga likviditeten, säger personen.

Ägardatatjänsten Holdings kan inte bekräfta försäljningarna förrän senare i vår.

– Det är egentligen först i början av april när vi har marsdatan som vi med säkerhet kommer kunna säga hur hela flödena har sett ut, sade datachefen Carl Holfve till EFN på torsdagen.

”Svårt för dem att komma ur”

Henning Hammar driver tjänsten Börslabbet sedan tio år och följer Stockholmsbörsens flöden.

Han har noterat flera märkliga rörelser i samband med kvartalsrapporterna.

Som exempel nämner han podcastbolaget Acast, som lämnade en stark rapport med ökad vinst och kraftigt höjd marginal. Trots det backade aktien kraftigt därefter.

– AP-fonderna satt med totalt 14 miljoner aktier, 7,7 procent av kapitalet. Det är en stor position att likvidera och svårt för dem att komma ur, säger Hammar och fortsätter:

– Har du 8 procent av kapitalet i ett bolag behöver du vara en aktiv ägare. Då förstår jag att de kanske inte vill vara det om det är ett bolag som de inte har insyn i. Det handlar om ett innehav på en halv miljard kronor, samtidigt som de förvaltar 1 500 miljarder kronor totalt. För dem är det inte ett större belopp.

”Vill inte ha kvar sina innehav”

Andra aktier som Henning Hammar lyfter fram är Ambea, Swedencare och CTT Systems. De två sistnämnda har fallit över 30 procent på börsen i år.

– Första AP-fondens position i CTT Systems är runt 80 miljoner kronor, medan bolaget är värderat till cirka 1,7 miljarder. Aktien är dessutom relativt illikvid i relation till positionens storlek, säger han.

Börsprofilens bild är att AP-fondernas aktieförsäljningar och utflöden från småbolagsfonder är en stor anledning till underprestationen mot storbolagsindex.

Pusslet som börsprofilen lagt visar att det är AP3 som står för en stor del av avyttringarna.

– Man märker att de inte vill ha kvar sina innehav, säger han.

EFN:s genomgång visar dessutom att majoriteten av de innehav som överförts från AP1 till AP3 och AP4 och de senare inte ägde sedan tidigare fallit kraftigt på börsen sedan årsskiftet.

Bolag som AP1 hade, men inte AP3 eller AP4