Jätten flyttar svenska börsen: ”Aggressiv”

Amerikanska Capital Group har en historia som sträcker sig så långt tillbaka som den svarta torsdagen 1929.

Grundaren Jonathan Bell Lovelace hade lyckats klara sig helskinnad ur den historiska kraschen och byggde upp bolaget från grunden med ledorden: ärlighet och integritet.

Ett sekel senare har Capital Group drygt 9 000 anställda och hisnande 26 300 miljarder kronor under förvaltat kapital.

Bolagets förvaltning bygger på tre grundpelare: samarbetsinriktad analys, mångsidighet och långsiktighet. Det är inte helt ovanligt att ett tiotal personer arbetar på en specifik fond, allt för att inte bli för beroende av en enskild förvaltare.

275 miljarder av Capital Groups förvaltade kapital finns på svenska börsen.

– Det som får dem att sticka ut är deras aggressiva exekvering. Det har man ju sett i ganska många nordiska bolag, där de har varit med och pressat kurserna både uppåt och nedåt, säger Carl Holfve, Head of Data på ägartjänsten Holdings.

Bara det senaste året är exemplen flera, där kapitalförvaltarens agerande skakat svenska bolags aktiekurser.

– I Paradox sålde de ut sig ganska aggressivt. Positionen i Fasadgruppen blev väldigt liten till slut, men hade ändå ganska stor påverkan, säger Holfve.

”Överlag stora positioner”

I livecasinobolaget Evolution var Capital Group länge en av bolagets största ägare, men sedan förra året har man legat på säljknappen och gått från en ägarandel på 15 procent till drygt 5 procent.

Under hösten har man dock bytt fot och har ökat sitt innehav med 3,6 miljoner aktier.

– Nu är ju Evolution ett väldigt stort bolag såklart, men i andra fall tar de överlag ganska stora positioner. De kan gå upp mot 10 procent utan problem i ett bolag, säger Holfve och fortsätter:

– Men med det sagt kan det ändå vara en ganska liten del av deras totala portfölj. När de köper eller säljer påverkar det kanske inte deras totala portfölj särskilt mycket, men i det enskilda bolaget kan effekten bli stor.

För privatinvesterare kan det enligt Holfve vara värt att iaktta hur Capital Group agerar för att förstå flödet i en aktie.

– Om det dyker upp en ny position brukar jag titta på deras genomsnittliga positioner, bolag i ungefär samma börsvärde ungefär samma storlek, kanske i samma sektor. Då får man ett hum om hur mycket mer de kan tänkas köpa för att nå full positionsstorlek, säger han.

"Kommer påverka kursen"

Kapitalförvaltaren tar sällan en ägarandel över 10 procent i ett bolag.

– Så det kan fungera som ett slags tak. Då kan man räkna på: ”Okej, om de ska upp i sin vanliga nivå innebär det att de måste köpa ytterligare 6 procent av bolaget.” Då vet man att det sannolikt kommer att påverka kursen, eftersom så mycket aktier inte kan handlas utan att påverka priset, säger Holfve.

– Sen får man fundera på hur aggressivt de kan tänkas göra det. Sker det under ett eller två kvartal kommer det nog påverka en hel del, sker det över längre tid blir det nog inte lika blodigt.

Samma sak gäller åt det andra hållet.

– Då får man fundera på om det handlar om att de vill lämna positionen helt. I Evolution såg det länge ut så. Den storyn har förändrats en del sedan de investerade från början. Då var det ett tillväxtcase, nu har tillväxten avtagit eller försvunnit, så man kan förstå att de ser över sin portfölj. Premisserna som gällde när de tog positionen gäller inte längre idag, säger Holfve och fortsätter:

– Det syns också i hur de underliggande fonderna inom Capital Group har agerat, det är de "income"-orienterade (läs utdelning) fonder som har köpt nu på slutet samtidigt som säljflödet från de mer tillväxt-orienterade fonderna har avtagit.

Köpt aktier i Volvo

Ett annat aktuellt bolag är Surgical Science, verksamt inom robotkirurgi, där Capital Group under sensommaren och hösten har sålt nära tre miljoner aktier.

– Det är ett av få First North-bolaget de haft kvar. Där var de med under 2020–2021 när bolaget gick väldigt starkt, men nu har man sålt av nästan hela innehavet, säger han.

Enligt Holdings senaste uppdatering har de köpt aktier värda tre miljarder i Volvo under hösten. Även i kurspressade Vitrolife har Capital Group tagit en större position, motsvarande drygt två procent av kapitalet.

– De är aggressiva i sin exekvering och vacklar sällan. Antingen är de i köp- eller säljläge, och då kör de tills de är klara.

– Det gör att de är en aktör man verkligen vill hålla koll på.