Kinneviks riktkurs kapas – Stegra värderas till noll kronor

Kinneviks aktie har kraschat 40 procent i år. Investmentbolagets kurskollaps kommer efter man varit föremål för en blankarrapport från Ningi Research. Blankarfirman pekade bland annat på överdrivna värderingar på flera innehav och problematiska närstående transaktioner.

Kinnevik har därefter bemött flera av anklagelserna, som de menar är missvisande.

I en färsk analys från Pareto bedömer man att substansvärdet lär skrivas ned med 13 procent i det första kvartalet.

”Samtidigt är aktien ned 40 procent sedan årsskiftet och vi menar att det redan är diskonterat”, skriver Pareto.

”Trots avsaknad av kortsiktiga katalysatorer upprepar vi vår köprekommendation, då vi anser att rabatten om 56 procent mot vårt prognostiserade substansvärde för första kvartalet 2026 (73 procent exklusive nettokassa) är attraktiv”, fortsätter man.

Riktkursen sänks från 90 till 74 kronor.

Värderar Stegra till noll

Pareto har svårt att se försäljningar av Kinneviks portföljbolag i närtid och skriver samtidigt ner värdet på investeringarna i segmentet climate tech, där de pressade Harald Mix-bolagen Stegra och Aira ingår, till noll.

I mitten av mars utsågs den tidigare Zalando-vd:n Rubin Ritter till tillförordnad vd i Kinnevik och Georgi Ganev fick lämna på dagen.

Samtidigt kommunicerade Kinnevik att man avsåg att se över den egna verksamheten.

”Jag är övertygad om att Rubin kommer att bidra med det ledarskap och den exekvering som krävs för att säkerställa att vi både skapar värde från vår portfölj och optimerar vår egen organisationsstruktur och arbetsmetoder”, kommenterade styrelseordförande och storägaren Cristina Stenbeck i samband med utnämningen.

Kinneviks aktie stiger runt 2 procent på fredagsmorgonen.