Kinneviks vd om Stegra: ”Inte den typen av investeringar vi letar efter”

Det var den 13 oktober som Stegra meddelade att de befinner sig i en ny finansieringsrunda för bygget av stålverket i Boden. Enligt bolaget har de största ägarna åtagit sig att skjuta till ytterligare kapital.

Kinnevik, har sedan 2022 investerat 1 169 miljoner kronor i Stegra, motsvarande 3 procent av aktierna.

Storägaren Harald Mix, som var styrelseledamot i Kinnevik fram till årsstämman i maj, har sagt att han kommer att delta i finansieringsrundan. Detsamma gäller familjen Wallenberg, genom Wallenbergsfärens förvaltningsbolag FAM.

Men Kinnevik utvärderar fortfarande saken. Det berättar Georgi Ganev i en intervju med EFN:s ankare Gabriel Mellqvist.

– Som bolaget har kommunicerat är det en pågående finansieringsrunda som består av en kombination av nytt kapital, nytt eget kapital och lån. Men sen finns också här projekten som ska outsourcea delar av värdekedjan, där man tydligen har kommit ganska långt i de dialogerna. Så det är en helhet som ska till.

Georgi Ganev säger att han ser positivt att huvudinvesterarna har åtagit sig att investera, vilket han tolkar som et tecken på att de är ”nöjda med bolagets utveckling”.

– Vi som mindre investerare har inte åtagit oss något kapital i den här rundan än så länge och vi behöver heller inte svara på det här och nu, förrän vi ser hur rundan faller ut. Bara då tycker jag att vi kan ta ett beslut kring om det här är något vi vill investera i eller inte? Är det här bra för bolagets aktieägare eller inte?

Klimatsektorn inte fokus framgent

Stegra ligger under sektorn Climate Tech, som utgör 12 procent av Kinneviks totala portfölj.

Jag trodde att tonskiftet i Kinnevik har varit att man vill gå bort från den här typen av investeringar?

– Jag kan säga såhär, det är inte den här typen av investeringar som vi letar efter just nu framgent. En avkastning ligger långt fram i tiden i den här typen av investering. En mognad i portföljen ligger också närhet till likviditet, så det stämmer.

– Men nu har vi exponering till det här bolaget och tar hänsyn till alla villkor.

Kinnevik skriver i rapporten att investeringar i just klimatsektorn inte är helt lätta att värdera.

”Dessa bolag har i regel ännu inte någon meningsfull omsättning och är oftast inte fullt finansierade till lönsamhet, vilket kräver andra värderingsansatser än de vi använder för resten av vår portfölj”, heter det i rapporten.

Berätta om utmaningarna med att veta vad det här är värt?

– Det finns utmaningar med att värdera någonting som har lång tidshorisont och som har mer av en binär utveckling. I fallet Stegra är efterfrågan på det gröna stålet god, där man nyligen kommunicerade att man har ett nytt avtal med Microsoft i samband med deras datacenter i Europa och i USA. Det känns bra och tryggt.

– Däremot är leveransen inte bevisad än, och där får du en svårighet. Det vill säga, hur mäter du framgång längs vägen.