Kreditjättens varning: AI-boomen pressar techjättarnas finanser
I en rapport skriver Moody's att även världens mest likvida bolag, däribland Alphabet och Microsoft, i allt större utsträckning tar till finansieringslösningar utanför balansräkningen för att finansiera sina AI-satsningar.
”Tidigare förlitade sig dessa företag på resurssnåla strukturer centrerade kring programvara, immateriella rättigheter och skalbara molntjänster som krävde blygsamma kapitalinvesteringar”, skriver Moody’s.
Utvecklingen ”hotar kreditkvaliteten” hos de sex så kallade hyperscaler-bolagen som Moody’s följer: Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Oracle och Coreweave.
Moody’s räknar med att investeringarna i fysisk AI-infrastruktur, framför allt datacenter, når 785 miljarder dollar 2026 och närmar sig 1 000 miljarder dollar året därpå.
AI-skiftet kräver investeringar utan motstycke
AI innebär ett brott mot den traditionella Silicon Valley-modellen, där mjukvara skapat höga marginaler med begränsade kapitalbehov. Den nya tekniken kräver i stället enorma datacenter fyllda med dyra och energikrävande servrar och chip.
”Övergången från resurssnåla till resurskrävande företagsmodeller kräver investeringar och anskaffningar av kapital utan motstycke”, skriver Moody's.
De sex techjättarnas direkta skuld uppgår nu till omkring 460 miljarder dollar, enligt kreditvärderingsinstitutet. Samtidigt ökar användningen av finansiering utanför balansräkningen, framför allt genom leasing av datacenter.
Sektorns samlade leasingåtaganden har vuxit till 1 200 miljarder dollar, varav mer än 820 miljarder dollar gäller datacenter som ännu inte har färdigställts. Moody’s betraktar dessa åtaganden som motsvarande skulder, eftersom de innebär omfattande framtida betalningskrav.
Investerare granskar avkastningen
Utvecklingen har redan börjat påverka marknadens syn på AI-satsningarna. Alphabet föll kraftigt på Wall Street efter att ha rapporterat planer på större investeringar i AI-infrastruktur än analytikerna hade räknat med.
”Investerare kommer i allt högre grad att fokusera på företagens förmåga att realisera en tillräcklig avkastning på satsningarna”, skriver kreditvärderingsföretaget.
