Kronan nära historiskt rekord – kan bli börsdrivare 2026

Det har snackats en hel del om den svenska kronans starka utveckling gentemot den amerikanska dollarn i år. Men om man ska hårddra det handlar den stora rörelsen mer om dollarn och mindre om kronan. Dollarn har tappat mark under hela året och handlas nu runt 9,19 – att jämföra med de dryga 11 kronor som gällde i januari – en försvagning som synts brett även mot andra större valutor.

– Det handlar ju väldigt mycket om dollarn, man ska ha det med sig. Det är klart att det även handlar om att kronan har stärkts, men mycket av det är en dollarrörelse. Dollarn har försvagats mot de flesta valutor, och så var det 2003 också, att det handlade mycket om dollarns rörelse, säger Amanda Sundström.

2003? Ja, det var det senaste rekordåret, då kronan stärktes med 20,9 procent mot dollarn. Nu när vi snart ska summera 2025 ligger motsvarande siffra på 20,6 procent. På måndagen handlades kronan till 9,19 kronor och måste ned till 9,15 för att rekordet ska tas i hamn.

– På måndagsmorgonen räknade vi ut att vi är mycket nära den största förstärkningen av kronan mot dollarn under ett år. Det saknas bara ett par ören. Eller det är i alla fall det bästa året sedan 1973, det är helt enkelt så långt bak vi har data att tillgå, säger Sundström.

Att årets kronrörelse sticker ut råder det inget tvivel om. Den näst starkaste valutan – schweizerfrancen – har ”bara” klättrat 15 procent mot dollarn, enligt den statistik SEB:s makrostrateg Gustav Helgesson plockat fram och redovisat i bankens morgonbrev.

Kronan väntas plana ut – men hålla styrkan

Rekordstyrkan innebär däremot inte att kronan fortsätter i samma tempo. Enligt Sundström väntar ett lugnare 2026, med en mer dämpad men fortsatt positiv krontrend.

– Det vi ser framför oss nästa år är att kronan kan fortsätta stärkas en del mot dollarn, men att det inte handlar om samma stora rörelse som vi sett i år. Här och nu är det svårt att se vad som ska driva en lika stor rörelse nästa år. Förhoppningsvis får vi en lite mer stabil utveckling, säger hon och fortsätter:

– Jag tror att rörelsen, osäkerheten och volatiliteten i växelkursen kan vara mer problematisk för aktörer än nivån på kronan. En stabilare krona gör det helt enkelt lättare att planera sin verksamhet.

Men kronans utveckling handlar inte bara om dollarn. Om investerare framöver skulle välja att minska sin dollarexponering kan kronan, enligt Sundström, framstå som ett bättre alternativ än euron – bland annat tack vare Sveriges starkare statsfinanser och ljusare tillväxtutsikter.

– Låt säga att man är en investerare som haft en överexponering mot dollarn och vill diversifiera sig lite. Då kan man ju vara orolig för euron, där man har de här problemen med politisk oro och dåliga statsfinanser i euroområdet. Då tror vi att kronan kan vara ett bra alternativ, att man både ser de goda tillväxtutsikterna och goda statsfinanser, och det kan bidra till att man helt enkelt väljer kronan över euron om man vill diversifiera in i europeiska tillgångar, säger hon.

Ränteläget ger kronan ytterligare stöd

Utöver tillväxtutsikter och statsfinanser spelar även ränteläget in. Enligt Sundström ser Riksbanken ut att vara klar med sina sänkningar, och med ekonomin på väg att stärkas kan nästa ränteförändring mycket väl bli en höjning – om än långt fram i tiden. Samtidigt väntar en betydligt större statlig upplåning för att finansiera expansiv finanspolitik, försvarssatsningar och stöd till Ukraina, något som redan har pressat upp svenska räntor.

– Det bidrar också till att kronan stärks, även mot andra valutor, säger hon.

För svenska investerare har dollarfallet redan satt tydliga avtryck i avkastningen.

– Är du en svensk investerare och har dina pengar i till exempel amerikanska techaktier så har du ju fått en god avkastning i termer av hur själva aktien har presterat, men sen har det ätits upp av dollarförsvagningen, säger Sundström.

Från börsbroms till börsmedvind

Den starka kronan har därmed suddat ut stora delar av årets uppgång på den amerikanska börsen, något som blivit särskilt märkbart för dem med tung USA-exponering.

Och det är just här valutabilden vänder från att vara en börsbroms till att bli en potentiell medvind. När dollareffekten mattas av och kronan väntas stabiliseras får fundamenta större spelrum – något Sundström menar kan gynna svenska aktier under nästa år.

– Jag tror att det kan finnas investeringsmöjligheter i Sverige när tillväxten tar fart och då kan Stockholmsbörsen bli en attraktiv plats att placera sina pengar, säger hon.