Lars Wingefors ändrade sig – efter kraschen i aktien

Embracer börjar och slutar med Lars Wingefors. Det står än mer tydligt efter att årsstämman på Karlstad Museum avslutats på torsdagskvällen.

Några minuter tidigare har den mångåriga styrelseordföranden Kicki Wallje-Lund hyllat vd:n, som tog de första stapplande stegen i att skapa sitt spelimperium för 25 år sedan.

Applåderna tystnar, strålkastarna släcks. Wingefors slår sig ner i en av sammetsfåtöljerna på scenen, tar en klunk vatten och andas ut tungt.

– Det är klart att det är lite sentimentalt att inte vara vd längre, säger han till EFN.

Vd:n tog Embracer, då THQ Nordic, till börsen 2016 med ett börsvärde på 1,2 miljarder och har fått se den värmländska koncernen svälla till en global jätte.

Samtidigt splittras hans livsverk. Ett ska bli tre: Asmodee, Coffee Stain Group och Fellowship Entertainment är när året är slut tre separata börsnoterade bolag. En transformation bolaget är mitt uppe i, där det första steget med avknoppningen av brädspelsbolaget Asmodee klarades av i februari.

Wingefors: "Många år kvar"

Den pågående processen gör det svårt för 48-åringen att fokusera på något annat, att bli en passiv storägare i styrelsen är inte aktuellt. I alla fall inte nu.

– Ska jag vara ärlig känns det ändå som att man mitt uppe i resan. Jag tänker på Embracer och jobbar med det varje dag. Det är många år kvar, konstaterar han.

Wingefors är övertygad om att beslutet om avknoppningarna var rätt – och en nödvändig – väg att gå.

– Det har skapat värde till aktieägarna. I dagens miljö är det bättre, fokuserade bolag. Vi har fått en högre värdering än vad Embracer har, säger han eftertänksamt.

Efter en uppgång på drygt 13 procent sedan avyttringen i vintras värderas Asmodee till 28 miljarder, Embracer 22,5 miljarder.

– Jag är övertygad om att Coffee Stain kommer att ha en liknande resa som Asmodee. Det är ett cleant bolag med världsledande marginaler, säger Wingefors.

"Ska få det här att lira"

Mer svårtolkad är den tredje och sista avknoppningen: Fellowship Entertainment.

Wingefors återkommer vid flera tillfällen i att de måste göra "hemläxan".

– Vi har fantastiska tillgångar, många av världens bästa varumärken, spelstudios och utvecklingsstudios. Sen ska vi få allt det här att lira i en skönsång som är vacker, säger han.

Men konkret? Vad ser du framför dig?

– Jag vill inte gå händelserna i förväg. Vi har en basplan. Tittar man på tillgångarna så är det starka varumärken: Middle Earth, Lord of the Rings. Många AAA-spel och varumärken: Dead Island, Kingdom Come, Metro, och så vidare. Bara det och katalogen av intäkter varje år tror jag i sig är tillräckligt.

Dolda värden?

– Exakt. Sen allt det andra: THQ Nordic, AA-spel, mobilt, filmaffär och merchandise. Allt det tillsammans är svårt att presentera. De kompletterar varandra, men för aktieägarna blir det för mycket. Det funkade förr i tiden, Embracer var en annan story. Får vi det bara rätt kommer det bli jättebra.

Som storägare och vd var det få som kunde ifrågasätta Wingefors beslut. När han nu blir ordförande får han den något otacksamma uppgiften.

– Men jag gillar den nya rollen där jag kan sätta press på ledningen. Tidigare var jag ledningen, tillsammans med många andra.

Ändå känns det som att du är ganska hård mot dig själv?

– Absolut. Men nu blir det en bättre governance. Som aktieägare och ordförande kan jag säga: "Nu levererar vi, vi har det här kvartalet, vi ska göra de här grejerna, vi måste sätta den här strategin." Det blir en helt annan dynamik. Jag kan redan se att de känner sig accountable.

Han ser en viss utmaning i att hålla sig borta från att rycka åt sig handkontrollen från bolagens vd:ar.

– Men jag vill tro och hoppas att när jag är trygg med att management levererar brukar jag lägga mig i väldigt lite. Det gäller att få dem att fokusera på rätt sak och gå rätt väg. Jag känner det definitivt med Asmodee. Jag säger inte att vi inte är där med Fellowship, men det är en komplicerad pjäs. Där måste jag vara med nu i början.

Tempot och storleken i koncernen omöjliggör också tid för andningspauser.

– Vi släpper en himla massa nya produkter, i snitt ett till två spel i veckan. Nya distributionsgrejer, nya avtal med partners. De här grejerna måste bara funka, säger Wingefors.

Wingefors: "Tuffa beslut"

Även om Embracer sitter på en nettokassa på över 5 miljarder efter lyckade försäljningar av Easybrain och Gearbox, samt avyttringen av Asmodee, är kontroll över kostnader en nyckelfråga.

– Vi lever i en värld där vissa segment har små marginaler. Ibland kanske vi måste slå samman vissa saker eller lägga ner eller sälja av. Det är tuffa beslut, säger Wingefors.

Vilka beslut kommer du vara med och ta?

– Vad vi gör med pengarna. Investerar vi eller ger vi tillbaka till aktieägarna? Lägger vi ner, säljer av, omstrukturerar vi tillgångarna? Hur hanterar vi industriella förfrågningar om samarbeten? Det är typiska frågor som jag är med och tar beslut om.

Nästan allt, skulle man kunna påstå.

Den stora kassan fick också Wingefors att ta det efterlängtade beslutet om aktieåterköp.

– Jag har tidigare pratat om utdelning, men fick feedback från många aktieägare efter kvartalsrapporten i augusti som blev ganska hårt mottagen, säger han.

"En no brainer"

Den svaga rapporten, som innehöll en större prognossänkning, fick aktien att rasa 20 procent.

– Många som har varit med länge sa: "Lars, det enda du kan göra är att köpa tillbaka aktier. Det är det bästa sättet du kan allokera kapital." Och aktien har varit väldigt lågt värderad. Efter sista kvartalet var det lite av en no brainer. Sen är det klart, om vi en dag får en mycket högre värdering är kanske utdelning mer aktuellt, säger Wingefors.

I Asmodee hoppas han en dag kunna ge årliga utdelningar.

– Det är så jag vill se mina bolag egentligen, säger han.

Wingefors utesluter inte samma sak för Coffee Stain och Fellowship.

– Sen finns det inga beslut om det. Det får styrelsen utvärdera och i slutändan aktieägarna, säger han.

Längre fram vill Wingefors ägna mer tid åt sina privata investeringar. Och sin familj och vänner.

– Jag har jobbat ganska mycket i 35 år. Min tanke har varit att kunna investera i nya frön som kan bli framtida börsbolag. Men just nu är det svårt att motivera mig att lägga för mycket tid eller pengar på annat än att få en värdering som bättre speglar tillgångarnas faktiska värde.

Är det något du inte kommer sakna som vd?

– Jag har gjort ganska många kvartalsrapporter. Det var kul, men tär ju. Många långa nätter inför rapporterna med förvärv. Jag hoppas slippa det. Och det är en del dagligt arbete som man slipper: möten, ledningsgrupper, allt sådant.

Bilden som projiceras på skärmen över scenen, med spelmiljardären framför korvgrillen i hemkommunen Sunne, slocknar. I morgon inleds en ny era i Karlstad.

Samtidigt kanske allt är som vanligt: Lars Wingefors och Embracer börjar och slutar i Värmland.