Latours vd: ”Priserna har blivit mer rimliga nu”

Den mångårige vd:n Johan Hjertonsson är särskilt nöjd med Latours helägda industrirörelse vars resultat ökade med 9 procent i kvartalet.

– Det är faktiskt rekordresultat i rena kronor, drygt 1,1 miljarder och en väldigt fin marginal, 15 procent EBIT-marginal, säger han.

Trots exponeringen mot byggsektorn konstaterar vd:n att resultatet är bra ”på sista raden”.

– När investeringarna kommer tillbaka i bygg – vilket de alltid gör, även om det går i vågor – då är vi väl förberedda. Vi har bra produkter, bra bruttomarginaler och koll på kostnaderna, säger han.

Vad är det som driver tillväxten i industrirörelsen?

– Den starkaste faktorn är att vi har mycket fokus på att ha bra ledare och bra människor. Vi bygger en bra företagskultur. Men också att vi investerar både i hög- och lågkonjunktur i produktutveckling hela tiden, i innovation och i marknadsaktiviteter. Det betalar sig.

Förvärv har alltid varit en del av Latours DNA. Hjertonsson kallar marknaden aktiv.

– Det finns lite fler bolag där ute, och priserna har blivit mer rimliga. Går du tillbaka ett eller två år så var det inte en rimlig prisbild. Den är ganska normaliserad nu, säger han.

Bland de noterade bolagen väger låsjätten Assa Abloy klart tyngst i investmentbolagets portfölj, med en andel på 26,6 procent av substansvärdet. Assa levererade en kvartalsrapport med omsättning och resultat i linje med förväntningarna. I år har aktien avancerat med 8 procent.

Kommunikationsbolaget HMS Networks, där Latour är största ägare med 26 procent av kapitalet, har haft det kämpigare. Aktien är ned 5 procent i år och har fallit 23 procent sedan kvartalsrapporten i november.

Hjertonsson är inte särskilt oroad över den AI-frossa som drabbat bolag verksamma inom mjukvara.

– HMS gör ett jättefint jobb och har levererat fina resultat både i det tredje och fjärde kvartalet. Mjukvara är bara en del av deras verksamhet. Den stora grejen är kombinationen av hårdvara och mjukvara, vilket är väldigt speciellt i HMS fall. De äger den nischen, så vi är inte så oroliga, säger vd:n och fortsätter:

– De gör ett fint jobb, det syns i siffrorna.

”Inte en serieförvärvare”

EFN har tidigare rapporterat om hur Latours aktie pressats och att investmentbolagets höga substanspremie under pandemiåren krympt till att nu vara ensiffrig.

Analytiker har placerat bolaget i samma fack som serieförvärvare, vars affärsmodell allt mer börjar ifrågasättas.

Hur ser du på Latour i den kontexten?

– Jag vill inte kommentera andra, men det är en relevant fråga. Jag ser oss inte riktigt som en serieförvärvare. I vår helägda rörelse bygger vi bolag inom tydliga teman och sektorer. Vi har sju affärsområden som vi tycker är intressanta teman.

– Där bygger vi långsiktigt fina bolag, till exempel Swegon inom ventilation och Nord-Lock inom skruvförband. Vi är tydliga med att bygga starka internationella bolag. Tilläggsförvärv görs för att stärka de bolagen inom just de sektorerna. Samtidigt jobbar vi väldigt aktivt med organisk tillväxt och produktutveckling. Vi är mer långsiktiga bolagsbyggare.

I höstas köpte ägarfamiljen, genom Eric Douglas, aktier i Latour för första gången på länge. Även du fyllde på ditt innehav. Är det ett tecken på att ni tycker att aktien varit undervärderad?

– Nej, man ska se det som ett tecken på att vi tycker att det är ett fint och bra bolag. Långsiktigt tror vi att det blir en bra investering. Det är så det är.

Latours aktie faller svagt på onsdagseftermiddagen, runt 0,3 procent.

Det rapporterade substansvärdet uppgår till 218 kronor per aktie, vilket innebär att investmentbolaget handlas till en premie på 5,4 procent.