LVMH:s ras drar ner sektorn – förvaltaren: ”Maskin som växer”

Världens största lyxkonglomerat LVMH, med varumärken som Louis Vuitton, Tiffany och Moët & Chandon, backar tydligt efter att ha släppt sin rapport på tisdagseftermiddagen.

Lyxkoncernens marginaler var svagare än väntat och och den organiska tillväxten var ynka en procent.

I det fjärde kvartalet ökade försäljningen på den viktiga kinesiska marknaden, men samtidigt var intäktsfallet i LVMH:s verksamhet för vin och sprit kraftigt.

Bolagets största affärsområde, mode- och lädervaror, visade på en organisk tillväxt om -3 procent i kvartalet.

För helåret 2025 landade nettoomsättningen på 80,8 miljarder euro. Nettoresultatet uppgick till 10,9 miljarder euro, jämfört med 12,6 miljarder euro året före. Konsensus inför rapporten låg på 10,7 miljarder euro.

Fokus på tillväxt

Grundaren och vd:n Bernard Arnault sade på en presskonferens i samband med rapportsläppet att fokus i år blir att hålla tillbaka kostnaderna i koncernen.

– Vi kommer att fokusera på att få igång tillväxten igen, tillade finanschefen Cécile Cabanis.

LVMH:s kursfall drar med sig andra lyxbolag som Hermès, Christian Dior, Prada, Moncler och Gucci-ägaren Kering. Samtliga visar röda siffror på de europeiska börserna.

”Den verkliga drivkraften bakom en lyxåterhämtning, en global medelklass som känner framtidstro, tycks dock fortfarande ligga en bit bort”, skriver Wall Street Journal i en kommentar.

Flera analysfirmor har på onsdagen sänkt sina riktkurser för det franska lyxkonglomeratet. CIC Market nedgraderar sitt köpråd till ett neutralt råd.

”Kassaflödena är bra”

Förvaltaren Peter Lindvall äger LVMH i Kavaljers globala investmentbolagsfond. Det han tar med sig från rapporten är svagheten inom vin och sprit, som han menar påverkas av Trumps tullar.

– Samtidigt var andra områden bra. Sephora, som ligger inom selective retailing, var bra. Parfymer var bra. Det var lite blandat, säger han och fortsätter:

– Kassaflödena är bra och de minskar sin nettoskuld. Så det är väl den stora bilden.

Värderingsmässigt är P/E-talet 27 bakåtblickande, noterar Lindvall.

– Och det kommer ner något framåt, till 23–24 kanske. Så det är väl där det har legat förut. Det är ju ett kvalitetsbolag som har vuxit bra under många år, säger förvaltaren som kallar LVMH:s varumärken stabila.

– Det är liksom inget som ändrar sig snabbt, att det plötsligt inte blir populärt. Jag tror att deras strategi kommer fortsätta fungera.

”En maskin som bara växer”

Ett frågetecken kring LVMH har varit vad som händer när Bernard Arnault väljer att kliva av som vd, en position han haft i 40 år.

– Det är klart att det alltid blir en osäkerhet. Vi har ju sett samma diskussion i Berkshire Hathaway med Warren Buffett. Men om det är riktigt bra bolag som har funnits länge, som både LVMH och Berkshire Hathaway är, finns det i väggarna, i strukturen, i affärsmodellen. Den är väldigt stark. Och det finns många andra personer i de här bolagen som har lärt sig att jobba efter det, säger Lindvall.

LVMH kallar förvaltaren en ”maskin som bara växer”.

– De köper bra bolag, genererar fina kassaflöden och köper fler bra bolag. Och vi tror väl ändå att alltid kommer finnas en del av befolkningen som vill köpa lyxtillgångar eller den typen av varor.