Martin Blomgren: Investerarnas kassa på rekordlåga nivåer

Det samlade investerarhumöret pekar brant uppåt igen efter den djupa svackan i våras. Nu är Bank of Americas sentimentindikator, som väger samman flera olika parametrar till en siffra inom intervallet 0-10 uppe på 7,4.

Det är den högsta nivån på 3,5 år, vilket framgår av den stora decemberenkäten, som genomfördes under perioden 5-11 december och besvarades av drygt 200 deltagare.

Kassan visar vägen - nedåt?

Rubriken på månadens enkät är talande: The Crash in Cash.

Andelen kassa har nämligen inte bara sjunkit under 4-procentsstrecket, vilket brukar pekas ut som en säljsignal för den som vill vara motvalls, utan den har nått en rekordlåg nivå under mätningens historia. Nu är andelen nere på 3,3 procent.

I en separat genomgång visar Bofa att nivåer under 3,6 procent ofta, men inte alltid, har föregått en svagare börsmånad. Snittet för de tio tidigare tillfällena är en nedgång på 2 procent. Tre månader senare har dock börsen i snitt varit på plus igen så för en långsiktig investerare är det inte nödvändigtvis ett dåligt omen.

Övervikt aktier och stigande vinster

Andra mätpunkter som visar på en stor tilltro bland investerarna är en relativt stor övervikt mot aktier och råvaror, den högsta andelen som tror på stigande vinster sedan sommaren 2021, samt en försvinnande liten del, 3 procent mot nästan hälften i våras, som tror på en hårdlandad global ekonomi.

Största riskerna då?

Det är fortsatt AI-bubblan som oroar mest, om än lite mindre än i november. En snabb uppgång för långräntorna och inflation som återvänder finns också på pallplats bland riskerna och strax därefter kommer Private Credit, som tidigare inte funnits på radarn bland de mer allvarliga riskerna.