Martin Blomgren: Rapporterna eldar på börsen
Krig i Mellanöstern och oljeprisrally är inget som rår på en rekordstark USA-börs. Konstigt? Faktiskt inte med tanke på hur rapporterna har sett ut.
Det råder ingen brist på geopolitiska orosmoment i världen men trots det tycks börsen, framför allt i USA, trotsa tyngdlagen och sätta nya rekord hela tiden.
Att börsen har blivit galen är ett scenario som man aldrig ska utesluta, men tittar man på hur de amerikanska bolagen har presterat i första kvartalet så är det snarare där man ska leta efter huvudförklaringen.
För i USA går nämligen den här rapportperioden fram som en ångvält och hela 84 procent av bolagen i indexet S&P 500 har lämnat positiva vinstöverraskningar, enligt prognosdatabasen Factset. Det är den bästa siffran sedan andra kvartalet 2021 om det står sig hela rapportperioden ut.
Bästa kvartalet på flera år
De positiva överraskningarna innebär samtidigt att vinsttillväxten ser ut att bli betydligt högre än vad analytikerna trodde inför kvartalet. Slår man ihop utfallet för de bolag som har rapporterat med prognoserna för de som återstår på agendan i S&P 500 så handlar det om 27 procent, mot estimaten på 13 procents tillväxt inför rapportperioden.
Det är en tillväxttakt som inte synts till sedan slutet av 2021, som grafiken nedan visar.
Teknikjättarna i första vagnen
Vilka som agerar draglok i uppgången bör inte förvåna så många. Det är IT- och kommunikationssektorerna med bolag som Alphabet, Amazon och Meta som går i täten efter urstarka rapporter.
Ett kvartal är dock inte mycket att hänga upp en börsuppgång på, men även när man blickar framåt så ser stödet från de underliggande vinsterna ut att bli starkare och starkare. Under april har analytikerna fortsatt skruva upp prognoserna för det andra kvartalet i ovanligt rask takt – där energisektorn ger medvind.
Och för helåret 2026 pekar prognoserna nu mot en vinsttillväxt på 21 procent, mot 17 procent inför rapportperioden. 2027 ska sedan bjuda på ytterligare 14 procents vinstlyft om analytikernas förväntningar infrias.
Visst är värderingen, med ett framåtblickande p/e-tal på 21 för S&P 500 lite i överkant av de historiska snitten men så länge vinstprognoserna skrivs upp och så länge storbolagen fortsätter överraska positivt är börsstyrkan fullt begriplig.
Följ taggar
