Martin Blomgren: Tröga prognoser banar väg för börsen
I vinstprognoserna för storbolagen råder stiltjen, trots ett turbulent första kvartal. Frågan är om det är lugnet före stormen – eller om motståndskraftiga vinster banar vägen för en fortsatt börsåterhämtning.
Grönlandskris, Irankrig, skenande oljepriser och ett aldrig sinande flöde av tullhot. Det har inte varit lätt att hålla kvar blicken på den underliggande utvecklingen i börsbolagen under årets första kvartal.
Men trots att börsen har krängt vilt med tydliga uppgångar i januari och februari, följt av en 8-procentig smäll i mars, låg Stockholmsbörsens breda index nära nollan mätt från årsskiftet innan tisdagens glädjeskutt på beskedet om en vapenvila. Och tittar man på hur försäljnings- och vinstprognoser för börsjättarna har utvecklats så är det kanske inte så konstigt att vi står nära ruta ett igen.
En genomgång av hur analytikerkårens förväntningar på helåren 2026 och 2027 har förändrats sedan årsskiftet visar nämligen att det totalt sett är påfallande lugnt.
Sammantaget för de rörelsedrivande bolagen i OMXS30-indexet har försäljningsprognoserna för båda åren bara trimmats ned med beskedliga 1 procent, och nettovinstprognoserna har stått stilla under första kvartalet.
Det betyder att förväntningarna alltjämt ligger på en hälsosam 8-procentig vinstökning i år och 11 procent nästa år.
OMXS30 | Försäljning-26 | Försäljning-27 | Nettovinst-26 | Nettovinst-27 |
Årets prognosförändring | -1% | -1% | 0% | 0% |
Årlig tillväxt | 3% | 6% | 8% | 11% |
Källa: Factset. Avser rörelsedrivande bolag med svensk hemvist. | ||||
Grönt ljus eller röd flagga?
De små förändringarna och den hägrande vinstuppgången de kommande två åren kan å ena sidan tolkas som ett viktigt stöd för börsen och ett grönt ljus för en fortsatt indexåterhämtning om Irankriget på riktigt har blivit avblåst.
Å andra sidan tar det tid för nya förutsättningar att leta sig in i genomsnittsprognoserna. Blossar krisen upp igen och blir mer långvarig så kommer både konsumenter och företag att trampa på bromsen och då kan prognoserna behöva hyvlas ned en hel del.
Under den lugna ytan, som de summerade försäljnings- och vinstsiffrorna visar upp, finns samtidigt större rörelser i ett antal enskilda bolag, som tabellen nedan visar.
Förändring i konsensusprognoser sedan årsskiftet | ||||
Bolag | Försäljning-26 | Försäljning-27 | Nettovinst-26 | Nettovinst-27 |
Addtech | 1% | 1% | 0% | 2% |
Alfa Laval | -1% | 0% | -2% | 0% |
Assa Abloy | -2% | -2% | -4% | -3% |
Atlas Copco | -2% | -1% | -3% | -2% |
Boliden | 9% | 10% | 18% | 13% |
Epiroc | 0% | 1% | 0% | 2% |
Ericsson | -1% | -1% | 2% | 5% |
Essity | -2% | -2% | -5% | -3% |
Evolution | -3% | -5% | -4% | -6% |
H&M | -4% | -4% | -2% | -3% |
Hexagon | -2% | -2% | -2% | -4% |
Lifco | -1% | -1% | -3% | -4% |
Nibe | -3% | -3% | -3% | -2% |
Saab | 6% | 9% | 9% | 11% |
Sandvik | 4% | 4% | 4% | 4% |
SCA | -4% | -5% | -19% | -12% |
SEB | -1% | 0% | -2% | 0% |
SHB | -1% | -1% | 0% | 1% |
Skanska | -5% | -7% | -5% | -3% |
SKF | -4% | -3% | -16% | -8% |
Swedbank | 2% | 2% | 1% | 2% |
Tele2 | 0% | 0% | 0% | 0% |
Telia | -1% | 0% | 1% | 3% |
Volvo | 0% | 0% | 1% | 2% |
TOTALT | -1% | -1% | 0% | 0% |
ÅRLIG TILLVÄXT | 3% | 6% | 8% | 11% |
Källa: Factset. Avser rörelsedrivande bolag i OMXS30 med svensk hemvist. | ||||
Seismisk aktivitet på börsen
Främst är det stora nedjusteringar av vinstprognoserna i SKF och SCA som sticker ut. SKF:s cykliska efterfrågan, med en alltjämt stor bilexponering, tillsammans med högre stålpriser och kostnader för fordonsavknoppningen lyfts bland annat fram av analytiker medan SCA tar stryk av valutan och lägre priser.
Det tredje bolaget som utmärker sig är gruvbolaget Boliden, men här med ett stort prognosuppställ under första kvartalet i spåren av högre metallpriser. Men det går snabbt i gruvbranschen och efter den massiva vinstvarning som bolaget släppte i slutet av mars, som kommer att trycka ned snittprognoserna i takt med att analytikerna rapporterar in sina estimat till Factset, kan man i princip bortse helt ifrån just den positiva siffran i tabellen.
Boliden är på sätt och vis ett undantagsfall eftersom vinstsmällen beror på störningar till följd av onormal seismisk aktivitet. Men nu stundar snart en ny rapportperiod och om det är något vi har lärt oss de senaste kvartalen så är det att både aktiekurser och prognoser kan uppvisa jordbävningsliknande rörelser i många bolag i samband med rapportsläppen.
Följ taggar
