Novo Nordisk slår tillbaka mot oron – lyfter nytt fetmavapen

Oron kring Novo Nordisks pipeline har vuxit under en längre tid, särskilt efter motgångarna för det nya fetmaläkemedlet Cagrisema och Eli Lillys starka utveckling inom nästa generations viktminskningsläkemedel.

”Även om Wegovy-pillret har utvecklats bättre än väntat och vissa utmaningar inte haft så stor påverkan under första kvartalet 2026 som vi hade förväntat oss, står Novo inför strukturella utmaningar som enligt vår uppfattning inte är inprisade i den nuvarande aktiekursen”, skriver Bernsteins läkemedelsanalytiker Justin Smith i en analys som danska Börsen tagit del av.

Banken varnar bland annat för patentutgångarna för Wegovy och Ozempic samtidigt som de lyfter att Novo Nordisks pipeline nära marknaden ser tunn ut efter bakslaget för Cagrisema.

Man bedömer dessutom att konkurrensen från Eli Lilly kommer att fortsätta pressa Novo Nordisk under de kommande åren.

”Vi anser fortfarande att Novo på lång sikt inte kommer att kunna vända försäljningen i USA i tillräcklig grad för att motverka prispressen inom fetma- och diabetesområdet”, skriver Smith.

Novo Nordisk ser stark framtid för pillren

Novo Nordisks vd Mike Doustdar är dock inne på att marknaden underskattar Novo Nordisks pipeline.

– Jag sover gott, men jag sover inte tillräckligt, eftersom det här jobbet tar en del av min sömn, säger Doustdar till WSJ.

Han lyfter särskilt fram UBT251, en kinesisk läkemedelskandidat som enligt Novo-chefen kan mäta sig med Eli Lillys nästa generations viktminskningsläkemedel retatrutid.

– Baserat på en jämförelse av de tidiga resultaten skulle jag säga att det korta svaret på din fråga är: ja, det kan det.

Doustdar lyfter också fram den starka utvecklingen för Novo Nordisks nya Wegovy-piller och pekar på att 80 procent av de nya patienterna inte tidigare använt fetmaläkemedel – något han ser som ett tecken på att marknaden fortfarande kan växa kraftigt.

– Det står efter hand helt klart att Novo Nordisk är världsledande inom piller, säger han.