Nya dollarraset – då faller den under nio kronor

För exakt ett år sedan svors Donald Trump in i Vita huset. Då stod dollarn i över 11 kronor. I dag handlas den till strax över 9 kronor mot den svenska kronan.

– Man fortsätter att vara bekymrad över situationen i USA och det förstärker ett tema kring att man vill minska sin exponering mot USA, säger Amanda Sundström, valutastrateg på SEB.

Samtidigt har så kallade ”säkra hamnar” gått starkt, med en uppgång i schweizerfranc och ett fortsatt historiskt rally i ädelmetaller.

– Man vill helt enkelt ta skydd för politisk och annan risk och då söker man sig till andra tillgångar.

Amanda Sundström framhåller också att en del av rörelserna på valutamarknaden har att göra med att investerare stänger sina positioner, en så kallad ”carry trade”.

– Det innebär att man lånar en valuta med låg ränta och placerar det i en tillgång eller en valuta med högre ränta där man får högre avkastning. Så när den här typen av osäkerhet uppstår och investerare stänger sina positioner, alltså drar sig ur en viss valuta, så ser vi att en del valutor går starkare, medan andra försvagas.

Därför gynnas kronan

Det är en utveckling som hon anser gynnar bland annat den svenska kronan.

– Den svenska kronan ses som ett bra alternativ givet att Sverige är ett land med starka tillväxtutsikter och väldigt starka statsfinanser. Dollarn har försvagats mot alla valutor, men det finns särskilda egenskaper i kronan som är attraktiva och det är därför den har presterat starkt även mot euron och alla G10-valutor.

När går dollarn under 9 kronor?

– Det är inte förfärligt långt borta. Vår prognos är att vi ska kunna bryta igenom nio här under det första kvartalet.

Även Michel Gubel, valutastrateg på Handelsbanken, spår att dollarn kan falla under 9 kronor inom den närmaste tiden. Enligt honom finns det tendenser på marknaden som påminner om rörelserna under tullkaoset i samband med ”Liberation Day”.

Då uppstår ”värsta scenario” för USA

Gubel beskriver ett läge där traditionella skyddsmekanismer inte längre fungerar som tänkt – där långräntor stiger samtidigt som obligationspriserna, börsen och dollarn faller i värde.

– I ett värsta scenario kan amerikanerna inte ens skydda värdet på sina tillgångar. Då har marknadsfunktionen brutits lite. Det är det absolut sämsta scenariot för USA, säger han.

Han pekar på att dollarförsvagningen redan varit kraftig under året och att rörelsen nedåt har gått snabbt.

– Vi kommer från nivåer runt 11,30. Tror man att dollarn ska vända innan 9 kronor måste det hända något rejält åt andra hållet, till exempel något som slår hårt mot Europa.