Peter Hedlund: Allvarligt talat – det här är skörare än ett korthus

Stockholmsbörsen slår nytt rekord efter att Iran meddelat att Hormuzsundet är öppet igen efter vapenvilan mellan Israel och Libanon. Oljepriset rasar tvåsiffrigt och den svenska kronan stärks samtidigt som räntorna faller.

Det är förstås goda nyheter att Hormuzsundet är öppet men allvarligt talat – vad är det som motiverar att börsen står högre idag än innan kriget?

Oljan står högre, räntorna är högre, vapenvilan som uppgången vilar på är skörare än ett korthus. Konsumenten i USA är fortsatt deppig på nivåer liknande pandemin eller strax före finanskrisen, om än det var marginellt bättre i mars. Även globalt ligger vi under genomsnittliga nivåer. Oron för private credit och AIs inverkan kvarstår.

Köp oälskade småbolag

Om nu vapenvilan håller blir effekterna från Irankriget begränsade och övergående. Men på kort sikt kommer världsekonomin trots det ta skada. Energipriserna kommer också förbli förhöjda dels från skador som tar flera år att reparera men också en generellt högre riskpremie för fossil energi från Mellanöstern. Det fortplantar sig även i gaspriser i Europa och därmed också elpriserna exempelvis. Den stora risken är förstås om vapenvilan dessutom inte håller.

Med det sagt så är det storbolagen som står för den högt värderade börsen. Längre ner på listorna finns det en drös aktier som fortfarande är undervärderade. Det finns alltså goda anledningar att fortsatt äga aktier, men undvik cykliska aktier på rekordnivåer och köp de oälskade små- och medelstora bolagen.