Peter Hedlund: En ny osäkerhet bubblar upp
SBB var i dåligt skick efter Ilija Batljans vd-skap där skuldsättningen blivit för hög. Leiv Synnes tog över som vd 2023 och sedan dess har SBB:s finanser fått en väsentligt bättre position, inte minst efter att bolaget undgått återbetalningskrav på obligationer efter ett påstått kovenantbrott där en omstrukturering av skuldstrukturen troligen räddade bolaget.
Synnes har sedan tidigare en lång bakgrund som finanschef på Akelius och även om uppgiften på SBB varit svår så har situationen stabiliserats och måndagens nedgång speglar nog delvis ett högt förtroende för honom. Det förekom tidigare spekulationer att Akelius skulle ta över SBB eftersom han släppte Synnes med kort varsel. De spekulationerna är överspelade nu när SBB-sfären istället kontrolleras av Aker vid sidan av Batljan.
Vd-skiftet som sker med omedelbar verkan uppges vara i samsyn mellan SBB och Synnes vilket förefaller osannolikt då Synnes i det läget förmodligen sagt några varma ord om händelsen och SBB:s framtid i pressmeddelandet. Han äger trots allt aktier för 34 miljoner i sfären plus en hel del optioner i SBB. Men istället pekar man på att SBB är moget för ett nytt ledarskap efter att balansräkningen sanerats och bolaget förvandlats mer mot ett investmentbolag inom fastigheter. Andreas Morfiadakis tar över, också det omedelbart trots att han är vd i Klarabo, som är under fusion med Sveafastigheter, båda bolag där SBB är största ägare.
En ny inriktning och vd-skifte behöver inte vara fel för det är sant att SBB:s behov av Synnes expertis inom finansiering inte är lika stort i dag. Men att Synnes inte lämnar ett citat och lämnar omedelbart utan en ordnad övergång eller utfästelser om styrelsejobb indikerar nog att det skurit sig med huvudägarna.
I ett bolag som SBB, där det alltid är komplicerade affärer, vill man inte ha några överraskningar. En ordnad övergång där Synnes förklarar att hans jobb är avklarat hade sannolikt inte mottagits lika negativt när man nu tvingas fundera över vilka potentiella meningsskiljaktigheter som funnits mellan Synnes och styrelsen. Den senaste tidens nedgångar för Sveafastigheter och PPI har pressat substansen i SBB och därmed möjligheterna att hantera skulderna.
Om så var fallet är det i mina ögon dåliga nyheter att inte Synnes syn på framtiden vann gehör i vägvalet framåt. En ny osäkerhet bubblar nu upp inom SBB, som tidigare såg stabilt ut för stunden med flera år på sig att hantera skuldförfallen och med innehav vars marknadsvärden klart översteg skulderna – till att nu återigen möjligen fått kniven mot strupen. Aktien har återhämtat en betydande del av det initiala raset, från redan pressade nivåer, men visst är en nedgång befogad under dagens omständigheter.
