Politiska vindar tynger sektorn: ”Blir oroliga”

Omsorgsbolagen Ambea och Humana har backat 11,4 procent respektive 14,1 procent under juni. Vård- och omsorgsbolaget Attendo är ned 4,9 procent, medan skolkoncernen Academedia har fallit 4,8 procent under månaden.

I marknaden finns en bild av att nedgången delvis handlar om att investerare roterar ur sektorn när det rödgröna blocket går starkt i opinionen.

– Det måste vara någon sorts rotation ur sektorn när vänstern leder i opinionen. Det finns inget som tyder på att vinstestimat skulle justeras ned, säger en person i marknaden till EFN.

Filip Wetterqvist, analytiker på SB1 Markets, medger att opinionsläget kan tynga inställningen till sektorn bland investerare.

– Det bildar någon form av negativt sentiment. Att folk blir oroliga och rädda, säger han.

Samtidigt tycker han att valåret har fått större betydelse i diskussionen om sektorn än vad det förtjänar.

– Jag tycker att det är lite överspelat. Kollar man historiskt hur de här bolagen presterat under valår så har det inte skilt sig jättemycket mot breda börsen, men det blir alltid en diskussion. När man pratar med förvaltare märker man att de inte vill gå in i den här sektorn innan valet.

Kommunerna styr

Han pekar i stället på att den faktiska påverkan främst sker på kommunal nivå.

– Riksdagsvalet har väldigt liten påverkan. Det är mer om det sker förändringar på kommunal nivå, men många av bolagen är aktiva i kommuner där de vet att det inte kommer ske några stora förändringar. Det kan ske förändringar i vissa mindre kommuner, men jag tror inte att det kommer ha materiell påverkan.

Attendo illustrerar enligt honom hur lite partifärg ibland spelar roll i praktiken.

– Tittar man på Attendo och vilka kommuner de är i så är hälften av deras kommuner socialdemokratiskt styrda. Det spelar inte så stor roll om det är en socialdemokratiskt styrd kommun eller en moderatstyrd kommun, utan det är ungefär lika stor andel som vill ha privatisering inom välfärden.

Samtidigt finns det enligt Wetterqvist inga tydliga tecken på att bolagens resultatutsikter har försämrats. Tvärtom har flera av dem utvecklats stabilt operativt under året.

– Bolagen har ju tuffat på ganska bra, framför allt i början av året. Attendo och Ambea kom med bra rapporter för första kvartalet. Generellt tror jag att det är flöden som har påverkat sektorn snarare än bolagsspecifika faktorer.

Flödena avgör

Han menar att svagheten i första hand handlar om kapitalflöden och sektorrotation, där pengar sökt sig bort från defensiva delar av marknaden och in mot andra segment, inte minst teknik.

– Man har väl kanske sett att bolagen har rört sig lite i motsatt riktning mot börsen generellt. Det är en defensiv sektor. När Trump kommer med negativa nyheter kring kriget söker sig folk till de här bolagen. Och sen tvärtom, när det börjar komma signaler om att kriget närmar sig ett slut så letar sig folk in i andra sektorer, säger han.

– Sedan har stora flöden gått in i tekniksektorn. Generellt har hälsovårds- och medtechsektorn gått väldigt svagt i år. Mycket av flödena har gått in i tekniksektorn, så det har väl blivit lite av en fundingkandidat (att man säljer av, reds anm) till tekniksektorn.

På kort sikt räknar han därför med att sektorn kan fortsätta att halka efter breda börsen.

– Vi kommer kanske se att flödena letar sig åt andra håll, så jag tror på en liten underperformance i den här sektorn, med även valår gör att vissa håller sig borta och inväntar ett resultat där. Jag tror att folk kommer titta åt andra håll kommande månader.