Segmenten som reser sig ur askan – och bolagen till rabatt

Noterade bolag inom fastighetssektorn fortsätter straffas på börsen.

Svenskt fastighetsindex har haft en svag utveckling, vilket enligt Arctics Michael Johansson beror på att sektorn är tungt exponerad mot kontor. Samtidigt kunde man ana en viss optimism innan konflikten i Mellanöstern bröt ut, uppger han.

– Jag tyckte att kontorsbolagen började gå åt rätt håll och att vd:arna var mer positiva. Skulle Castellum, Wihlborgs, Platzer, Atrium Ljungberg, Fabege och de större kontorsaktörerna komma med positiv nettouthyrning, och börja ha positiva budskap i rapporterna – då skulle det faktiskt kunna vara en faktor, förbi räntor, som kanske skulle hjälpa börsen att se mer positivt på fastighetsaktier, säger Michael Johansson.

Å andra sidan finns det segment inom sektorn som redan vaknat till liv, det hävdar Anders Elvinsson, värderingschef på Cushman & Wakefield. Han pekar ut nyproducerade hyresrätter i Stockholm som en av vinnarna.

– Det har gått starkt genom hela den här settingen i marknaden – kopplade till de högre räntorna, säger han.

Värderingschef tar även upp lager och lättindustri som ett starkt segment.

– Det är där de noterade bolagen som handlas till premie finns.

Han fortsätter:

– Då har vi till exempel Emilshus och NP3 som båda fokuserar på lager och lättindustri-fastigheter. Men även SLP och Catena som håller på med de här riktiga logistiklådorna i större utsträckning.

”Något som investerare brottas med”

I det rådande marknadsläget kan man som investerare ställas inför valet att köpa aktier som redan går starkt och handlas till premie, eller om man ska satsa på bolag som analytiker hävdar är kraftigt undervärderade.

– Det är något som professionella investerare inom fastighetssektorn sitter och brottas med. Om man tittar på de senaste åren har man tenderat att gå på högavkastande aktier, säger Michael Johansson.

Han lyfter ändå fram två bolag där de låga aktiekurserna är svårmotiverade.

– Det är Logistea. Ett bolag som har levererat fina siffror och som har potential att fortsätta växa. Ledningen har gjort det de sagt att de ska göra och ökar vinsten per aktie fint, säger analytikern.

Ett annat bolag är bostadsfastighetsbolaget Sveafastigheter. Michael Johansson hävdar att SBB:s stora ägarandel, tillsammans med Akers andel, gör det tufft för fastighetsbolaget.

– Den aktien, runt 34–35 kronor, tror jag är på tok för billig givet den intjäning per aktie som de kommer kunna leverera.