Stora frågan: Hur mycket pengar delar AB Volvo ut?

Förväntningarna på AB Volvos utdelning nästa år har undan för undan skruvats ned under året. Inför 2025 räknade analytikerkåren i snitt med att AB Volvo skulle matcha årets svenska utdelningsrekord och skifta ut omkring 37 miljarder kronor till aktieägarna, motsvarande 18,50 kronor per aktie.

Redan inför förra veckans rapport, som fick aktien att rasa nära 8 procent, hade förväntningarna fallit till ett snitt på 15,8 kronor per aktie, enligt databasen Factset. På måndagen hade det minskat ytterligare till 14,9 kronor per aktie.

Men en utdelning på strax under 15 kronor per aktie skulle innebära att Volvo skiftar ut drygt 30 miljarder kronor till aktieägarna, vilket skulle placera fordonsjätten högst upp i den svenska utdelningsligan, enligt Factsets prognoser. För Handelsbanken, som är det svenska bolag på Stockholmsbörsen som väntas skifta ut näst mest under 2026, ligger snittprognosen på 24 miljarder kronor, enligt Factset.

Den lägsta prognosen för Volvos utdelning nästa år ligger nu på 12,50 kronor, enligt Factset. Det skulle motsvara en direktavkastning på nära 5 procent och att bolaget skiftade ut 25,4 miljarder kronor till aktieägarna. 

"Kan öppna för en extrautdelning"

Trots att förväntningarna skruvats ned ytterligare har flera analytiker tagit fasta på Volvoledningens besked i samband med rapporten att en större del av kassan nu är tillgänglig för bolaget. 

"Mest anmärkningsvärt är att Volvos strukturella balansräkningsförändringar kan öppna dörren för en extrautdelning under 2025", skrev DNB Carnegie efter rapporten.

Bland annat har försäljningen av det kinesiska samriskbolaget SDLG frigjort 5 miljarder kronor som tidigare var inlåsta i Kina. Dessutom har Volvo använt nettokassan för att kapitalisera upp finansieringsrörelsen. Det betyder att ytterligare 5 miljarder kronor i mindre utsträckning behöver reserveras för behov i finansieringsrörelsen.

Två experter – två scenarier

Danske bank bedömer att förändringarna i balansräkningen ger ett extra utdelningsutrymme på 2-5 kronor per aktie.

En analytiker som EFN talat med behåller därför sin utdelningsprognos för nästa år trots att rapporten fick den att kapa vinstförväntningarna.

– De säger ändå att de kan offra en del av kassabufferten nu i och med att de har mer kapital i finansrörelsen och fick tillgång till en del finansiella tillgångar i Asien efter försäljningen av SDLG, säger analytikern.

Sticker ut gör Handelsbankens erfarne analytiker Hampus Engellau som fortsatt tror att Volvo behåller en utdelning på 18,50 kronor nästa år. 

"Vi tror att beslutet om extrautdelning inte kommer att bero på bolagets nettokassa vid årsskiftet, utan snarare på hur ledningen och styrelsen ser på utsikterna för 2026 i slutet av januari. Våra prognoser visar att försäljningen av lastbilar i både Europa och Nordamerika kommer att öka under 2026", skriver banken.