Storbank: Snart kommer återköpen i Securitas
”Aktieåterköp var katalysatorn för Loomis och ISS. Vi tror att Securitas står på tur”, skriver banken bland annat.
Prenumerera från 225 kr/mån – magasinet med unika analyser, intervjuer och reportage.
Banken bedömer att Securitas går in i 2027 med en omstöpt kontraktsportfölj, där datacenter finns som en strukturell tillväxtmotor och där AI och robotik förändrar branschen.
Samtidigt handlas aktien fortfarande nära sitt femårsgenomsnitt, en värdering som speglar den gamla bilden, och inte den nya, enligt banken.
SEB har samtidigt landat i att Securitas, efter många års jakt efter en högre marginal, nu är färdigt med sin omstrukturering. Securitas har den senaste tiden lämnat Argentina, sålt sin flygplatsverksamhet och avvecklat Securitas Critical Infrastructure Services (SCIS) statliga verksamhet, vilket skurit bort 12 miljarder kronor i lågmarginalförsäljning.
”När detta arbete nu är slutfört är den kvarvarande verksamheten starkare. Ebita-marginalen är upp cirka 1,5 procentenheter jämfört med 2022, och avyttringar förklarar endast 0,3 procentenheter av detta, uppskattar vi”, skriver banken.
Teknik tar en central roll
En central del i Securitas sedan förvärvet av Stanley Security 2022 har varit ett allt större fokus på tekniklösningar, något SEB nu tar fasta på.
SEB konstaterar att teknikdelen i säkerhetsbolaget flyttar ”från sidlinjen till centrum” och banken uppskattar att den kommer att stå för hälften av koncernens ebita under 2026.
”Vi förväntar oss att denna del av verksamheten har en medelhög ensiffrig tillväxt. Dessutom har en dold juvel inom datacentersäkerhet vuxit fram som en väsentlig tillväxtdrivare för Securitas och närmar sig tvåsiffriga procenttal av koncernens omsättning. Detta segment har vuxit med 30 procent om året med en kundretention på över 95 procent”, skriver SEB som tror att vertikalen kan addera cirka 2 procentenheter om året till koncernens organiska tillväxt.
Med en nettoskuld i relation till ebitda som rör sig ned under 2,0 har Securitas ett fritt kassaflöde (FCF) efter utdelningar på cirka 3,0 miljarder kronor om året att använda, samt utrymme för upp till 15 miljarder kronor i aktieåterköp under 2027–2028 utan att utmana sitt mål på 2,5, tror SEB.
SEB rekommenderar köp och har en riktkurs på 180 kronor på Securitas. Av de 19 analytiker i Bloomberg som täcker Securitas har 9 rekommendationen köp, 6 behåll och 4 sälj. Riktkurserna varierar mellan 130–210 kronor.
De nordiska analyshusen är överlag mer positiva till Securitas än sina utomnordiska kollegor.
Följ ämne och taggar
