Svenska favoriter ratas utomlands: ”Mer är inte alltid bättre”

Aktierekommendationer från etablerade analyshus spelar en viktig roll för professionella investerare, men för småsparare är det ofta svår information att få tillgång till. Det privatpersoner får se är ofta bara slutsatsen – rekommendationen – men inte resonemanget som ligger till grund för den.

Det gör det problematiskt för privatsparare att förhålla sig till rekarna, menar Avanzas börsstrateg Elin Benjaminsson.

– Det är samma sak som med andra typer av texter – läser du bara rubriken får du inte hela bilden.

En genomgång som EFN har gjort på basen av data från Bloomberg visar att gapet på sina håll är stort mellan de nordiska och utomnordiska rekommendationerna för OMXS30-bolagen.

Spretig syn på Evolution och Ericsson

Svenska analytikerfavoriter som livekasinobolaget Evolution och telekomjätten Ericsson kan stoltsera med flera köpråd från analyshus med säte i Norden, medan de utomnordiska analyshusen är mindre positiva.

För Ericssons del kan exempelvis nämnas 70 procent köprekommendationer från Norden mot 6 procent från analyshus utanför Norden. Av de totalt 17 utomnordiska rekommendationer som noterats finns majoriteten – tio stycken – i kategorin ”behåll”, samt ett köpråd och sex säljråd.

Evolution har tre noterade nordiska rekommendationer i datan, samtliga köpråd. På den utomnordiska sidan finns 14 rekommendationer listade, varav enbart två är köpstämplar och sex stycken förordar sälj.

EQT har å sin sida enbart två noterade rekommendationer från nordiska analyshus – båda köpstämplar – medan sju av de tolv utländska rekommendationerna slår fast köpläge.

Motsvarande förhållande finns även åt andra hållet. Telekomjätten Tele2, försvarkoncernen Saab och byggbolaget Skanska har alla högre andel köprekommendationer från utländska analyshus, jämfört med de nordiska kollegorna.

”Kan vara positivt och negativt”

Det faktum att det skiljer sig så mycket åt kan bero på olika faktorer, påpekar Elin Benjaminsson. En faktor skulle kunna vara en slags hemmablindhet, ett ”home bias”, hos de nordiska analyshusen.

– Det kan vara både positivt och negativt. Å ena sidan förstår man hur marknaden och bolaget fungerar, å andra sidan kanske risken är större att man blir färgad av bolagets egna ord eller vad ledningen säger.

Utomnordiska analyshus som bevakar svenska bolag täcker samtidigt långt fler bolag, ofta i liknande sektorer, vilket kan ge en större övergripande insikt. Även det kan vara både positivt och negativt.

– Bara för att man ser mer behöver det inte betyda att det alltid är bättre, utan det kan ju också bli ett brus som stör bilden. Det är svårt att veta vad som är bäst, säger Elin Benjaminsson.

Men det finns bolag på OMXS30 som både de nordiska och de utomnordiska analyshusen verkar rätt överens om.

Ett av dem är läkemedelsjätten Astra Zeneca. Där utgör drygt 75 procent av de nordiska rekommendationerna köpstämplar, mot 85 procent av de utländska.

Teknikhandelskoncernen Addtech är en annan universell favorit. Även där utgörs 75 procent av de nordiska rekommendationerna köp, mot 100 procent av de utländska. Noteras bör dock att det i Bloombergs data bara finns rekommendationer från två utomnordiska analyshus, medan aktien från nordiskt håll har åtta rekommendationer.

Industribjässen Atlas Copco är också en aktie där det råder hyfsad konsensus mellan nordiska och utomnordiska analyshus. För nordiskt vidkommande är samtliga åtta noterade rekommendationer i datan köprekommendationer, medan elva av sammanlagt 16 rekommendationer är köp från de utomnordiska. Enbart två utomnordiska analyshus, tysk-franska Alphavalue/Baader och kanadensiska RBC Capital Markets, har säljstämpel på aktien.

Rekommendationer inte facit

Av storbankerna på OMXS30-listan är Swedbank och Nordea de uppenbara köphoppen för de nordiska analytikerna. Handelsbanken verkar å andra sidan vara rejält illa omtyckt av de utomnordiska analyshusen och storbanken får hela tolv säljråd av 13 noterade rekommendationer.

När ”alla” analytiker tycker samma sak kan det generellt också vara en varningsklocka, påpekar Elin Benjaminsson.

– Det kan vara lite läskigt när ingen avviker. Men det kan också vara en möjlighet för att man då själv kan avvika i vad man tycker och tänker om någonting.

För den egna analysen är grundläggande för privatinvesterare, oavsett hur rekommendationerna ligger, konstaterar hon. Rekommendationer och analyser från större aktörer kan vara ett stöd, men bör inte fungera som den enda vägvisaren.

– Man ska komma ihåg att analytikerna inte är något facit. Det är enskilda personers bästa gissning baserat på den information de har, i kombination med deras personliga hantverk i hur de tittar på siffrorna och bolaget. Det är klart de har modeller som de går efter, men i slutänden är det enskilda människor som sätter rekommendationerna inom ramen för en analysprodukt som de vill sälja.

Fördelning köp- och säljrekommendationer på OMXS30

Fotnot: Datan hämtad från Bloomberg den 1 september 2026.
* = Tre eller färre rekommendationer i Bloomberg.