Sverige kör om USA på börsen: "Överraskande goda nyheter"

De senaste åren har larmrapporter och tidningsartiklar tecknat bilden av en europeisk kapitalmarknad i kris. En färsk rapport ger en ljusare bild.

– Det har talats mycket om att den europeiska marknaden har halkat efter. Jag visar att för stora bolag är likviditeten på den svenska aktiemarknaden i nivå med den amerikanska. Och detsamma gäller det europeiska genomsnittet, säger Björn Hagströmer, professor i finansiell ekonomi vid Stockholms universitet.

Rapporten Den svenska aktiemarknadens likviditet. En internationell jämförelse (SNS) är baserad på en större studie om den europeiska aktiemarknadens likviditet, The European liquidity gap. Likviditet är enkelt uttryckt ett mått på transaktionskostnad.

Rapporten bygger på unika data som sträcker sig från 2010 till 2024. För att jämförelsen ska bli rättvis utgår rapporten inte från genomsnitt – Sverige har exempelvis inga motsvarigheter till ”magnifika sjuan” – utan matchar företag som ligger närmast varandra i marknadsvärdering.

Resultaten visar att likviditeten i den svenska aktiemarknaden ökade betydligt mellan 2010 och 2018 och att likviditetsgapet mot USA minskade under samma period. År 2024 var marknaden för aktier i svenska storbolag 25 procent mer likvid än jämförbara amerikanska bolag. Detsamma gäller för Europa som helhet.

– Det var överraskande goda nyheter, inte minst med tanke på att de stora bolagen utgör 90 procent av marknaden, säger Björn Hagströmer.

Samtidigt med den positiva utvecklingen för handeln med aktier i de stora bolagen ser det allt sämre ut för de små bolagen.

– Börsens affärsmodell erbjuder ett system som fungerar bra för stora bolag men mindre bra för små bolag. Likviditeten för små bolag har försämrats över tid i både Sverige och internationellt, säger Björn Hagströmer.