Thedéen ser mer stabilt läge: ”Säkra på kursen”
Läget är stabilare och förtroendet för prognoserna har ökat. Eftersom inflationsutsikterna är gynnsamma och det finns gott om lediga resurser är det, trots stark tillväxt, lämpligt att en tid framöver låta styrräntan ligga kvar på dagens nivå.
Det sade riksbankschef Erik Thedéen vid det penningpolitiska mötet den 17 december, enligt protokollet från mötet. Vid mötet lämnade Riksbanken styrräntan oförändrad på 1,75 procent.
Efter några år av turbulens befinner sig svensk ekonomi nu i ett mer stabilt läge, trots den osäkerhet som fortfarande råder i omvärlden. Prognoser är därmed också något stabilare.
– I dagsläget har min egen känslighet minskat för kortsiktiga variationer i hur enstaka variabler utfaller; förtroendet för prognoserna har helt enkelt ökat. Det gör att vi framöver kan känna oss något mer säkra på den kurs vi valt, sade han.
I denna bemärkelse blir penningpolitiken mindre "data dependent" och mer framåtblickande.
Det finns ändå skäl att fundera på hur penningpolitiken kan behöva svara om utvecklingen blir en annan än den vi idag förväntar oss.
Eftersom det finns gott om lediga ekonomiska resurser i Sverige är det svårt att se att de skulle höja styrräntan i närtid även om återhämtningen skulle gå oväntat snabbt givet att inflationsriskerna är fortsatt dämpade.
Däremot vore det då förmodligen befogat att ändra prognosen för styrräntan genom att öka sannolikheten för höjningar längre fram.
Viktigt att utvärdera utvecklingen på arbetsmarknaden
I en sådan situation blir det särskilt viktigt att noga utvärdera utvecklingen på arbetsmarknaden och analysen av potentiell BNP.
Om efterfrågan stiger snabbt kan det, särskilt inom vissa branscher där utbudet är jämförelsevis oelastiskt, bli frågan om snabba prisökningar.
– Det var just sådana begränsningar i utbudet som efter covidkrisen bidrog till att inflationen steg så mycket när efterfrågan åter tog fart, sade han.
Då kan räntesänkning bli aktuell
En räntesänkning kan bli aktuell om både konjunkturen och inflationstrycket nästa år blir oväntat svaga.
– Då kan vi ha ett läge där den uppmätta inflationen är låg, samtidigt som våra prognoser pekar mot ett ännu lägre inflationstryck framöver. I en sådan situation är det naturligt att penningpolitiken lättas, sade han.
Om konjunkturen däremot fortsätter att stärkas ungefär på det sätt Riksbanken och andra prognosinstitut väntar sig, då är det svårare att se omständigheter som skulle motivera sänkningar av styrräntan.
Anledningen är att våra prognoser för inflationens mer långsiktiga bestämningsfaktorer, som resursutnyttjandet, företagens kostnadstryck och inflationsförväntningarna, då förmodligen alltjämt kommer att peka på att inflationen på sikt stabiliseras vid 2 procent.
– I ett läge med god efterfrågan och låg inflation, som kanske dessutom har blivit ovanligt låg på grund av tillfälliga faktorer, är det klokt att vara tydligt framåtblickande och ta sikte på att inflationen sannolikt åter går upp mot målet 2 procent på lite längre sikt, sade han.
Följ taggar