Trippelhotet mot börsen: ”Känsligt för chocker”

Oljeprisets enorma rusning – och senare fall på måndagen – har satt världens börser i gungning.

På tisdagen rekylerade Stockholmsbörsen upp rejält från gårdagens fall efter att Donald Trumps signalerat att kriget i Iran kan vara ”över snart”.

Samtidigt som Irankriget och oljan dominerar nyhetsflödet finns en underliggande oro bland investerare för flera strukturella risker. En handlar allt jämt om AI:s genomslag. Rädslan är inte direkt att tekniken ska misslyckas – utan snarare att den ska lyckas och slå mot etablerade affärsmodeller i flera branscher. Ett nytt AI-verktyg från Anthropic fick till exempel mjukvaruaktier att falla kraftigt på börsen i början av februari.

Det finns också en växande oro för att förluster i den snabbt växande private credit-marknaden kan sprida sig till bredare finansmarknader, vilket EFN tidigare har rapporterat om.

”Flera problem att hantera”

Bloomberg skriver att Irankonflikten, AI-oron och private credit-frågan kan vara hanterbar var för sig. Men när de slår samtidigt skapar de ”nya sårbarheter” i de globala marknaderna som inte går att enkelt lösa med politiska beslut.

– Det är det som är problemet. Även om Iranfrågan skulle försvinna i bakgrunden har vi flera andra problem att hantera, säger Amy Wu Silverman, chef för derivatstrategi på RBC Capital Markets till kanalen.

”Det är absurt”

Matt Maley, chefsstrateg på Miller Tabak, varnar för att investerare underskattar dagens risker – särskilt eftersom de uppstår efter en lång period av börsuppgång.

– För många verkar tro att så länge oljechocken inte är lika allvarlig som på 1970-talet, teknikbubblan inte lika stor som år 2000 och kreditproblemen inte lika omfattande som 2008, så finns det inget att oroa sig för, säger han till Bloomberg.

– Det är absurt. När aktiemarknaden är så dyr som den är i dag räcker ett betydligt mindre problem för att skapa stora bekymmer.

Experten: Systemet känsligt för externa chocker

Louis Landeman, chef för hållbarhetsanalys på Danske Bank, håller med om den analysen. Han säger till EFN att de tre faktorerna tillsammans riskerar att orsaka större effekter på börserna vid nya bakslag.

– Det är av de här skälen som vi har sett signaler från Trump om att börja trappa ned kriget. Nu börjar man se konsekvenserna.

Som exempel lyfter han den senaste amerikanska jobbrapporten, som var svagare än väntat. Han beskriver det som en känslig situation.

– Allt sammantaget. När du har höga börsvärderingar och hög belåningsgrad så blir hela systemet känsligt för externa chocker.

– Det låter enkelt att dra igång krig och göra något begränsat i tiden. Men historien visar att det är enklare att starta krig än avsluta dem. Men även om USA drar sig ur lämnar man ett Mellanöstern som står i brand. Kommer Israel avsluta kriget? Kommer regimen i Iran vara kvar? Kommer Hormuzsundet vara öppet? Det är inte säkert att oljeflödet kommer tillbaka i närtid.

Han säger att de är en betydande risk att högre oljepriser och energipriser blir bestående och letar sig in i ekonomin.

– Då med eventuellt svagare tillväxt så blir det ett stagflationsscenario som man generellt inte gillar på marknaden. För då får du en kombination med lägre tillväxt och högre räntor. Det bör påverka marknaden negativt.