Ture Wester: Mips slår blankarna på fingrarna
Omsättningen ökade med 72 procent till 232 miljoner, vilket slog förväntningarna på 215 miljoner. Den organiska tillväxten på 42 procent slog även den förväntningarna som låg på 35 procent.
Detta är Mips
Mips tillverkar rotationsskydd till hjälmar inom sport, motorcykel och säkerhet.
Börsvärde: 7,4 miljarder kronor
Antal aktieägare: 18 434
Rörelseresultatet justerat för engångseffekter blev 108 miljoner kronor, vilket motsvarar en marginal på 47 procent. Även det trumfade förväntningarna med ordentlig marginal.
Skalbarheten är sällsynt uppenbar. Så fort tillväxten tar fart hakar marginalen på. De fasta kostnaderna är stora som andel av den totala kostnadsmassan, vilket gör att marginalen ökar snabbt när de går att slå ut på fler enheter.
Glädjande är att tillväxten är stark inom alla kategorier och geografier. Den marknad som beskrivs som lite trögare är USA, och där ökar omsättningen ändå med 91 procent varav 32 procent är organisk tillväxt.
Säkerhet, som innefattar bygghjälmar, hjälmar för industriellt bruk, militär och polis har tidigare identifierats som ett tillväxtområde. Omsättningen ökade med faktor sju till 33 miljoner under kvartalet, vilket motsvarar 15 procent av omsättningen. Förvisso bidrog förvärvet av Koroyd med det mesta, men den organiska tillväxten uppgick ändå till 80 procent. Det är ett bevis på att breddningen mot andra kategorier faktiskt fungerar och har potential att bli en grogrund för tillväxt framöver.
Bränsle till aktien
Rapporten för det första kvartalet slog förväntningarna med marginal, och idag ser det likadant ut. Med beskedet i början av juli kan aktieägarna dessutom lägga den patenttvist som tyngt sentimentet bakom sig.
Samtidigt har blankningen skenat sedan årsskiftet, och uppgår nu till 10,7 procent av kapitalet. Rapportdagar innebär oftast god likviditet i aktien, och idag lär en del blankare täcka sina positioner. Det kommer ge bränsle till aktien.
Vi har tidigare uppmanat till att våga trotsa blankarna och köpa aktien. Kan bolaget fortsatt leverera på, och till och med fortsätta överträffa de högt ställda förväntningarna, är aktien billig. Det här kan bli årets storbolagsaktie.
