Ture Wester: Trump har lurat börsen förut

Att Donald Trump skrävlar med fredsförklaringar är inget nytt, men får ändå börsen på strålande humör. Det är inte otänkbart att Trumps utspel delvis syftar till att höja stämningen på Wall Street inför fredagens jättenotering av Elon Musks Space X. Tajmingen för ett sådant scenario får åtminstone ses som misstänkt god.

Fredsavtalet är långt ifrån påskrivet. Det som finns på plats är ett utkast, men flera frågor står fortfarande olösta. Bland annat uppges utkastet omfatta Israels krigföring i Libanon. Något som Israels premiärminister Benjamin Netanyahu verkar skeptiskt inställd kring. 

Att börsen handlas på nästan samma nivåer nu som innan krigsutbrottet vittnar om det positiva tolkningsföreträde som präglat utvecklingen under våren. Dåliga nyheter besvaras för det mesta med en axelryckning, medan fredsvittring ger glädjeyra. Detta trots att vissa spridningseffekter från energi-inflationen redan kan skymtas. Dessutom lär stoppet i sundet få efterverkningar även efter det att ett fredsavtal faktiskt är påskrivet.

Generellt är skuldsättningen i världen hög och centralbankerna står nu, till skillnad från innan krigsutbrottet, närmare räntehöjningar än räntesänkningar. Ett scenario som riskerar leda till att värdering och riskaptit sjunker.

Vidare finns oron kring de astronomiska AI-investeringarnas egentliga avkastning. Narrativet kring AI som produktivitetshöjare börjar naggas i kanten och det är mindre än en vecka sedan rotation ur tech- och AI-aktier sänkte börserna.

Det bipolära börshumöret lär fortsätta att prägla börsen kommande månader. Över tid går börsen upp, och man bör äga aktier. Men undvik bolagen med alltför ansträngda värderingar, där stora delar värdet ligger långt fram i tiden. Börsens fyndlåda är fortfarande fylld till bredden med fina och oälskade småbolag. Det är där man bör rota.