Wallenberg: Europas utmaning – få en tysk att köpa aktier
Det var ett av budskapen från scenen där tungviktarna Jacob Wallenberg, Cristina Stenbeck och Per Franzén diskuterade hur Europa ska stärka sin attraktionskraft.
– I de diskussioner vi har med våra investerare så ser vi absolut ett ökat intresse för att allokera mer USA utanför USA. Mot Asien, men även mot Europa, säger EQT:s vd Per Franzén under Tillväxtdagen i Stockholm som arrangerades av Svenskt Näringsliv under torsdagseftermiddagen.
Det är enligt trion ett problem att kapital och bolag väljer USA framför Europa, men att det håller på att skifta.
– Jag märker att folk, i allt från entreprenör och grundare till investerare, är mycket mer benägna att behålla kapital i Europa, säger Cristina Stenbeck, ordförande för Kinnevik.
EQT:s vd: Vi har ett scaleup-problem
Den europeiska startup-scenen hyllas, samtidigt som det konstateras att det är svårt för scaleups att bli globala framgångar.
– I Europa har vi inte ett startup-problem, vi har ett scaleup-problem, och det hänger ihop med ambitionsnivå men också tillgång på kapital, säger Per Franzén.
Skillnaden mellan startup och scaleup
En startup är ett företag i tidig fas och som tar hög risk med ett stort inslag av experimenterande. En scaleup har en bevisad affärsmodell med stabila intäkter, där ligger fokus på att skala upp affären.
Han exemplifierar det med att omkring 250 bolag i USA har nått ett börsvärde på över 10 miljarder dollar de senaste 50 åren. I Europa är siffran blott 14.
När succéer väl händer så behöver bolagen också stanna i Europa, och då är det viktigt att bolag kan få tillgång till pensionskapital och annat institutionellt kapital som i dag till stor del är låst i Europa.
Wallenberg hyllar svensk sparkultur
Investors tillika Svenskt Näringslivs ordförande Jacob Wallenberg konstaterar att Sverige, Danmark och Nederländerna tillsammans sitter på ”60–70 procent" av allt aktieägande i hela Europa.
– Allt annat privatkapital är i madrasser eller sparkontot, och i USA är det radikalt annorlunda. Det innebär att detta enorma kapital som är tillgängligt sitter på sparkontona för att folk är rädda för att investera i aktier. Det har inte kultur och tradition av att investera i aktier. Det var det vi ändrade i Sverige för 30–40 år sedan, säger Jacob Wallenberg och fortsätter:
– Det här är en utbildningsfråga och en kulturfråga. Hur får man en tysk att investera i aktier? Det är inte en självklarhet, men kan vi klara det så finns det en helt annan pool av tillgängligt kapital.
Enligt Cristina Stenbeck pågår det redan en reform runt om i Europa för att försöka låsa upp det institutionella kapitalet. När det väl sker så måste företagen också ”motstå frestelsen att gå till USA”, som Cristina Stenbeck uttrycker det.
– Institutionellt kapital har traditionellt gått väldigt hårt mot USA. Det finns större likviditet, bättre utväxling, snabbare tillväxt etcetera. Här gäller det att flera ”EQT:s” kommer in i spelet och att du (Cristina Stenbeck och Kinnevik reds anm) är mer framgångsrik i tidigt skede. Det är en del av den här ekvationen, säger Jacob Wallenberg.
Cristina Stenbeck: Det ska Kinnevik investera i
Kinnevik har en nettokassa på 7,5 miljarder kronor och investerar i bolag i ett tidigt skede.
Men vad ska Kinnevik investera i?
– Vi ska investera i Europa. Vi har ett nordiskt och svenskt arv, 90 år i år. Vårt fokus är här i Europa. Vi ser en möjlighet att trycka på för tillväxtkapital i senare skeden (later stage) där kapitalet är sällsynt. Vi ser en medvetenhet bland grundare att inte bara rusa iväg och ta in kapital över en frukost med amerikanska fonder, utan att faktiskt fråga sig: hur bygger vi en långsiktig plan tillsammans med en långsiktig ägare?, säger Cristina Stenbeck
– Vi letar efter vallgravar (konkurrensfördelar), precis som herrarna här uppe med mig. Vi letar efter reglerade verksamheter – vi drar oss inte för det. Vi ägde Tele2 i decennier och vi letar efter saker som är komplexa och som kräver ett långsiktigt perspektiv för att redas ut. Bland oss tre har du mycket bra partner för det långa loppet.
– Vi måste bygga våra egna globala ledare som fortsätter att vara baserade här i Europa, säger Per Franzén, och fortsätter:
– Vi kan inte vänta på att vi har en stor kapitalmarknadsunion i Europa utan alla länder i Europa har ett ansvar att göra sina respektive kapitalmarknader mer konkurrenskraftiga, säger han och hyllar EU-initiativet "The 28th regime".
The 28th regime är idén om ett frivilligt regelverk på EU-nivå som företag kan välja att följa, så att verksamhet i olika medlemsstater mer liknar "en uppsättning regler" istället för 27 olika varianter.
