Analytikerns två favoriter i fastighetssektorn

Fastighetssektorn mår bättre än på länge och transaktionsvolymen steg 150 procent under det andra kvartalet drivet av en stark svensk marknad. Men trots det är det fortsatt trögt på börsen.

– Det är lite orättvist, men vi tror att till slut blir börsen övertygad om att fastigheter är bättre än vad det visat sig hittills, säger SB1 Markets analytiker Albin Sandberg i Börslunch.

”Bolagen har blivit bättre”

När han och hans kollegor summerade rapportsäsongen för det andra kvartalet hade fastighetsbolagen till och med gått bättre än väntat. Men samtidigt har ränteläget nu blivit sämre, vilket för de högt belånade fastighetsbolagen innebär en press på kort sikt.

– Men samtidigt har vi varit igenom några historiskt lite tuffare perioder och bolagen har blivit bättre och tagit ner hävstången och jobbar mer med räntesäkring, säger han.

– Det är lite konstigt att på fastighetsobligationssidan festar vi mer än någonsin, spreadarna är rekordlåga, men aktierna följer inte riktigt efter, säger Albin Sandberg.

Dan Sehlberg, vd på fastighetsbolaget Sehlhall som verkar inom samhällsfastigheter, menar att alla fastighetsbolag påverkas av ränteläget som i sin tur påverkar avkastningskravet.

– Men vi drivs av demografi och demografi bryr sig inte om vad styrräntan är, säger han.

Under 2026 har det varit en dyster trend för fastighetsbolagen med stora utflöden från fastighetsfonderna, men Albin Sandberg ser att flödena kommer vända.

– Då kommer det finnas utrymmer för fastighetsaktierna att ta revansch, säger han i Börslunch.

Ett undersegment han gillar för fastighetsbolagen är industri och logistik, som han menar är där man hittar ett antal av bolagen som handlas över sina substansvärden och fundamentalt gått starkare under det andra kvartalet.

– Dels har de ett högre yield-gap, har bättre kassaflöde och också kan göra affärer. Det gillar ju börsen när vi kan få tillväxt.

SB1 Markets toppval

En aktie som Albin Sandberg och hans team på SB1 Markets tycker intressant är Intea, som leds av vd Charlotta Wallman Hörlin, som också verkar inom samhällsfastigheter med inriktning på bland annat fängelser, med polisen och kriminalvården som största hyresgäster. Det är ett av deras ”top picks”.

– Det är kombinationen av väldigt säkra kassaflöden och en utvecklingsportfölj som har väldigt stor chans att realiseras, säger han.

En annan aktie som Albin Sandberg gillar är hotellfastighetsägaren Pandox med vd Liia Nõu. Han menar att de har en intressant exponering mot just hotellsektorn som ingen annan har, där det finns en underliggande tillväxt i hotellrörelsen.

– Vi tycker också att börsen inte riktigt gett dem kredd för den senaste stora affären och de fina vinsttillväxterna vi ser. Vi tycker Pandox är ett undervärdet bolag i förhållande till vart de står nu, säger Albin Sandberg i Börslunch.

Se hela avsnittet av Börslunch