Anders Hägerstrand: Det skakar på världens största marknad

Räntan som stora stater tvingas betala för att låna har stigit kraftigt i höst. Mest omtalat är uppgången i marknadsräntan för amerikanska statsobligationer.

Ränteuppgången i USA har smittat av sig till resten av världen. I början av oktober har räntan på statsobligationer utställda i länder som Frankrike, Storbritannien och Japan varit den högsta på decennier. Räntorna stiger på ett sätt vi inte har upplevt på en hel generation.

Ränte- och obligationsmarknaden är världens största finansiella marknad, större än världens aktiemarknader. Under långa perioder är det kavlugnt på räntemarknaden jämfört med de skarpa rörelserna på börsen.

Men när det, som nu, mullrar på räntemarknaden gäller det att vara vaksam.

Vilka konsekvenser höstens ränteuppgångar får återstår att se.

Vissa aktörer på finansmarknaden ser uppgången som naturlig. Konkurrensen om kapital har ökat, bland annat när AI-jättarna lånar enorma belopp för att finansiera sina investeringar. Optimisterna pekar också på fortsatt stark vinsttillväxt bland världens storbolag och en motståndskraftig konjunktur.

Andra varnar för konsekvenserna. Stora stater bär på historiskt stora skulder samtidigt som finansmarknaden efter decennier av fallande och låga räntor har vant sig vid billiga pengar. Nyligen rapporterade Financial Times att ränteuppgången börjar göra avtryck i det amerikanska näringslivet och att oron för konkurser bland bolag med låga kreditbetyg ökar.

EFN Finansmagasinet gjorde redan i början av det här året satsningar för att öka bevakningen av makro, räntor och omvärld. Nu tar vi nästa steg genom att införa en ny sektion i Finansmagasinet: ”Räntor”.

På räntesidorna kommer våra journalister varje vecka att rapportera om viktiga händelser på ränte- och obligationsmarknaden. Den här veckan skriver Gabriel Mellqvist om ökade riskpremier för lån till AI-investeringar.

Vi skriver om effekten av ränteuppgången på flera platser i denna utgåva av Finansmagasinet.

I en krönika, som publiceras på lördag här på sajten, tar Katrine Kielos upp problemen med att räntan på franska statsobligationer är betydligt högre än på tyska.

I en annan krönika, som finns på efn.se från och med torsdag, konstaterar Henrik Mitelman att uttrycket Tina (”There is no alternative”) som myntades under tiden med nollränta inte gäller längre. Nu finns det ett tydligt alternativ till att köpa aktier: räntor.