Bankerna trotsade farhågorna – analytiker ser fortsatt köpläge

Bankstyrkan följer även med in i decemberhandeln där sektorn handlas i toppen av OMXS30 på måndagen. I samband med att styrräntan klättrade och inflationen tog fart steg även bankernas räntenetto och aktiekurserna hakade på. När räntan sedan skulle sänkas var det flera experter som flaggade för att bankernas styrka skulle svalna.

Så har det däremot inte blivit. Sett sedan årsskiftet har både Nordea och Swedbank rusat 40 procent. Enligt Kristin Dahlberg finns det flera faktorer som ligger bakom att bankerna håller emot.

– Räntenettot påverkas av flera faktorer och det tar lite tid innan ränteförändringar påverkar bankernas balansräkning fullt ut. På sikt kommer styrräntan troligen vara runt 2 procent vilket är positivt för bankernas räntenetto och avkastning på eget kapital jämfört med perioden med väldigt låg ränta, säger Danske banks analytiker.

"Mindre känslighet"

– Stabiliseringen av räntorna innebär mindre press på bankernas räntenetto i framtiden. Ekonomisk aktivitet och sentiment har förbättrats under året och förväntas förbättras ytterligare nästa år.

Överlag har hela banksektorn överpresterat mot börsen, sämst har det gått för Handelsbanken som är upp 15 procent i år och SEB har lyft 24 procent under samma period. Historiskt sett är värderingarna för sektorn relativt låga, menar Dahlberg.

– Handelsbanken är mer beroende av räntenettot än övriga banker. För Nordeas del är räntekänsligheten mindre och de har en relativt hög andel kommissionsintäkter som stärker bolaget och avkastningen. SEB har haft en högre värdering än sektorkollegorna och har goda möjligheter att gynnas av en stigande ekonomisk aktivitet, säger hon och fortsätter:

– Swedbank har inte påverkats lika mycket av räntesänkningar som befarat och kan också förbättra effektiviteten efter några år av extra investeringar.

Mer uppsida i sektorn

Framåt spår analytikern att det finns mer uppsida även efter årets börsstyrka.

– Svenska konsumenter och företag påverkas positivt av stimulanser, förväntad stigande aktivitet och investeringar i industri och teknik. Det är en miljö som gynnar banker. Det finns industrier som kan gå bättre än bank i en återhämtning men bankvärderingarna är fortfarande förhållandevis låga, direktavkastning och återköp är fortsatt höga och risken är begränsad i förhållande till många andra icke-finansiella bolag och internationella banker.