Bolidens vd efter storaffären: ”Politikerna kommer jubla”

På torsdagen stod det klart att Boliden blir majoritetsägare i sydamerikanska Nexa Resources som är en av världens största zinkproducenter och samtidigt får in Nexa-ägaren Votorantim som ny storägare.

Detta i en affär som uppgår till 12,5 miljarder kronor, baserat på Bolidens aktiekurs.

Med affären tar Boliden steget in i Sydamerika. Mikael Staffas uppger att Sydamerika är en högintressant kontinent för basmetaller och uppger att den svenska gruv- och smältverksjätten har letat möjligheter att köpa tillgångar på kontinenten under de senaste 15–20 åren.

– Vi har hållit på länge men vi har aldrig lyckats hitta någonting där vi kan kombinera möjlighet med låg risk på det sätt som Nexa gör. Nu får vi bra tillgångar som är hyfsat välinvesterade, har ett positivt kassaflöde och inga pengar som behöver skjutas till samt en väl fungerande ledning. Vi får också in en högst relevant storägare i Boliden i den sydamerikanska kontexten, säger Mikael Staffas.

Mikael Staffas tror dessutom att affären kommer att tas emot väl av europeiska politiker.

– Jag tror vi kommer att få en annan politiker som står och jublar åt det här. På något sätt innebär det här att Europa gör som andra delar av världen och säkerställer att det finns ett visst ägande i verksamheter som kan skicka metaller mot Europa, säger han.

Tar steget utanför Europa

Redan i fjol påbörjade Boliden en geografisk expansion i och med förvärvet av den portugisiska gruvan Somincor från Lundin Mining. Men förvärvet av Nexa i Sydamerika är ett tydligare brott mot Bolidens strategi under de senaste decennierna, där de stora framgångarna bygger på ett tydligt nordiskt fokus. Tills i fjol har det enda undantaget varit irländska gruvan Tara som ingick i det stora förvärvet av stålbolaget Outokumpus gruv- och smältverksamheter år 2003. Affären följde på krisåren runt millennieskiftet som följde efter kostsamma utsvävningar just på andra sidan Atlanten när Boliden köpte det kanadensiska gruvbolaget Westmin Resources. 

Vad säger du till de aktieägare som är oroliga för att Boliden nu ger sig in i ett nytt kostsamt äventyr på andra sidan Atlanten?

– Man ska komma ihåg att det är en stor skillnad. Det här på 90-talet gjordes med en svag balansräkning där man skruvade upp skuldsättningsnivån ännu högre med ett fientligt lånefinansierat förvärv som gjordes till en stor premie. Det här är allt annat än fientligt, vi betalar ingen premie, vi betalar med egna aktier och skuldsättningsgraden påverkas väldigt lite, säger Mikael Staffas och fortsätter:

– Om man någonsin ska ge sig in i Sydamerika så kan man inte göra det med en mindre risk än det här.

Samtalen inleddes för flera år sedan

Mikael Staffas uppger att diskussionerna med Nexa och Votorantim inleddes redan före 2022 när Karl-Henrik Sundström efterträdde Anders Ullberg som ordförande för Boliden. Karl-Henrik Sundström var åren 2014–2020 vd på skogsjätten Stora Enso, som då samägde det brasilianska massabruket Veracel tillsammans med Votorantim.

– De här diskussionerna fanns innan Kalle blev ordförande, men det har ju inte skadat affären att han kom in, säger Mikael Staffas.

Slutfasen i affären har pågått i ett halvår, uppger Mikael Staffas.

– Vi är väldigt nöjda att vi har kommit överens i ett läge där vi inte betalar någon premie, säger han.

Boliden har länge kallats herrelöst eftersom bolaget har saknat en tydlig huvudägare. Nu blir Votorantim största ägare med 7 procent. Votorantim tänker också ta plats i Bolidens styrelse.

– Vår uppfattning är att de långsiktigt vill vara kvar som ägare, ungefär på den här nivån de är på nu.

Inlåsningsavtal för nya storägaren

Votorantim ingår i samband med affären ett lock up-avtal där 25 procent av aktierna kan säljas efter ett år, 25 procent efter 2 år och 25 procent efter tre år. Den sista fjärdedelen kan Votorantim sälja direkt efter affärens slutförande. Lock upp-avtalen upphör att gälla om Mikael Staffas eller Karl-Henrik Sundström skulle sluta.

– De kommer att ha möjlighet att sälja ner över tid, men vår uppfattning är att de inte har de ambitionerna, säger Mikael Staffas.

Varför vill Votorantim sälja Nexa?

– Det ska man egentligen ta med dem, men jag tror att de har varit lite frustrerande med Nexainnehavet på lite olika sätt. Jag tror att de har känt sig lite fast och ensamma i det här ägandet och gärna ville ha med en kompis på något sätt.

Efter att affären slutförs kan Boliden komma att behöva betala ytterligare uppemot 9–10 miljarder kronor, enligt Mikael Staffas. Detta eftersom Boliden lovar att lägga ett bud på övriga aktier i Nexa samt på de tillgångar som Nexa inte äger till 100 procent.

Tonar ned skuldoron

Mikael Staffas uppger att Boliden kan finansiera buden utan en nyemission och pekar på att bolaget i samband med affären har säkrat en bryggfinansiering om totalt 2,0 miljarder dollar.

– Det är klart att man helst vill ha en stabil konjunktur ett tag efter en sådan här affär, men även om det skulle smälla till har vi pengar att hantera det, säger Mikael Staffas.

Eftersom Nexa har en högre skuldsättning än Boliden ökar den sammanlagda skuldsättningsgraden från 24 procent till 33 procent i och med affären.

Kommer det att påverka Bolidens nuvarande investeringsplaner negativt?

– Det gör det inte. Nexa har ett bra positivt kassaflöde så de klarar att hantera sina bitar.

Bolidenaktien backar omkring 3 procent på torsdagen. I juli bekräftade Boliden, efter spekulationer i media, att det fördes samtal med Votorantim och Nexa om en potentiell affär.