Daniel McPhee: Norska miljardärerna ser rea på svenska börsen

Våren 2020 hade Ilija Batljan, Rutger Arnhult och Erik Selin budstrid om det norska fastighetsbolaget Entra. Svenska fastighetsaktier stod på rekordnivåer och pengarna var gratis.

Batljan har lämnat vd-posten och är inte längre största ägare i SBB, Arnhult har lämnat och sålt Castellum, kvar finns Erik Selin och ägandet i Balder. Kvar finns också Castellum och Balder i Entra, tillsammans uppgår ägandet till nästan 80 procent.

Nu gäller det omvända. Svenska fastighetsaktier har slaktats på Stockholmsbörsen och pengarna kostar. De norska miljardärerna har slukat kapital, röster – och nu ska de ha makten.

Det var inte länge sedan den norska miljardären Kjell Inge Røkke köpte nästan 30 procent av aktierna i SBB, via ägarbolaget Aker Capital.

I mitten av oktober köpte han dessutom 8 procent av aktierna i bostadsbolaget Sveafastigheter, enligt analystjänsten Holdings. På så sätt fick ägarbolaget också plats i valberedningen.

Men Røkke är långt ifrån ensam.

I veckan meddelade Fabege att norrmannen Bent Oustad blir ny koncernchef efter avgående Stefan Dahlbo. Vad ordförande Jan Litborn tycker om det kommande ledarskapet har ingen betydelse – det är nämligen den norska rederimiljardären John Fredriksen som bestämmer.

Med det cypriotiska bolaget Geveran Trading har Fredriksen seglat upp som största ägare i Fabege. I år har han köpt aktier för 2,2 miljarder kronor och kontrollerar över 20 procent av rösterna, en post värd 6 miljarder.

Fått upp ögonen för svenska banker

Dessutom har Fredriksen fått upp ögonen för de svenska bankerna – totalt äger han aktier för 2,6 miljarder, om posten i Nordea på en halv miljard kronor inkluderas. Där är inflytandet desto mindre – än så länge.

Det norska byggbolaget Obos har flyttat fram positionerna i det svenska byggbolaget NCC, senaste under tredje kvartalet i år.

Obos har över 10 procent av kapitalet och nästan 30 procent av rösterna. Hittills har affären skapat hög avkastning – nästan 75 procent sedan de första aktierna köptes i slutet av 2022. 

Hos bostadsbolaget JM, med stora värden i form av mark och bostäder i Stockholm, har norrmännen också knackat på dörren.

Den norska miljardären Fredrik W. Mohn har tagit tredjeplatsen på listan bland de största ägarna, en position värd en halv miljard kronor. 

Senaste året har Mohn dessutom köpt aktier i både bostadsbolaget Bonava och fastighetsbolaget Alm Equity. Där kontrollerar han cirka 4 respektive 5 procent av rösterna.

I JM har Mohn fått sällskap av den norska finansmannen Harald Sepedal, grundare av fondbolaget Skagen Fonder. Hans investeringsbolag Salt Value, är efter årets köp den nionde största ägaren.

De norska miljardärerna har köpt fastighetsaktier av flera svenska institutioner – till priser betydligt lägre än bokförda värden på fastigheterna och transaktionspriser utanför börsen.

Stockholmsbörsen har allt på plats

Den norska oljefonden har sedan länge älskat den svenska kapitalmarknaden, totalt äger fonden aktier för 266 miljarder kronor på Stockholmsbörsen. Med rätta – ägarstyrningen, bolagen och likviditeten – här finns mycket att gilla.

Hög belåning och skenande räntor fällde många av de svenska fastighetsmagnaterna. Såklart att de norska miljardärerna passar på att köpa svenska fastigheter – och makten – till stor rabatt.

Mycket tyder på att det värsta är förbi för de svenska fastighetsbolagen. Räntorna har fallit, skulderna är på rimliga nivåer och kunderna mår bättre. Avkastningen däremot – den stannar hos de norska miljardärerna.